法国借贷成本创24年新高，欧元区债市承压

⑴ 欧元区国债收益率周3走高，由法国借贷成本再次上升领衔，后者升至2002年年中以来最高，投资者正在评估法国广泛抗议对政府的财政压力。⑵ 原油价格在短暂回落后反弹至每桶110美元上方，进一步加剧负面情绪。⑶ 机构数据显示，法国10年期国债收益率本周已上升超过20个基点，在全球大型经济体中升幅最大，同期这些经济体国债收益率平均上升约6个基点。⑷ 法国10年期国债收益率自2002年7月以来首次触及5%，当日最后报升约8个基点。⑸ 法国国债相对德国10年期国债的溢价正回落至10月初接近160个基点的15年高位，法德利差约150个基点，为欧元区最阔，反映投资者对向法国而非德国放贷所要求的额外回报。⑹ 法国民众抗议周二略有缓和，但周6仍有更多抗议计划，企业已感受到财务冲击，欧洲最大食品零售商家乐福周2因骚乱下调营业利润率增长目标。⑺ 背景是巴黎政府力量削弱，正试图推动预算在议会通过并降低高企赤字，明年将举行竞争激烈的选举。⑻ 有机构高级利率策略师表示，此前已提示公共动荡加剧法国财政整顿能力的担忧，动荡还带来GDP损失形式的直接成本。⑼ 投资者亦关注意大利，类似的生活成本抗议促使意大利总理周2批准更严格的反骚乱措施，但意大利国债本周未遭法国国债那样的抛售，10年期收益率仅上升约12个基点，意德利差当日走阔约4个基点至116个基点。⑽ 作为欧元区基准的德国10年期国债收益率当日上升约4个基点至约3.43%，本周几乎持平，2年期德国国债收益率上升约3个基点至约3.09%。