更新版 3-特斯拉因人工智能支出低于预期，意外实现正现金流

补充了分析师评论、公司背景、财务细节，更新了股价数据，修改了第1-5段、第9-10段和第12段，并添加了图表

Akash Sriram/Abhirup Roy

路透10月21日 - 特斯拉 TSLA.O 周三公布了第三季度出人意料的正现金流，因其在人工智能和机器人领域的投入远低于华尔街预期。这家电动汽车制造商目前正考虑与首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的火箭公司SpaceX SPCX.O 合并。

特斯拉正走在钢丝上。这一出乎意料的现金流可能增强其说服力，因为投资者正在评估其潜在合并的价值。但鉴于其大部分价值与人工智能、机器人出租车和类人机器人相关，以牺牲投资为代价来保留现金，可能会动摇投资者所押注的增长故事。

“资本支出似乎是关键数字，”Direxion公司产品与战略高级副总裁瑞安·李（Ryan Lee）表示，该公司提供与特斯拉挂钩的ETF。“市场表现依然像《金发姑娘》故事里的金发姑娘——我们既不希望看到太多，也不希望看到太少。”

特斯拉股价在盘后交易中上涨了约0.5%。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，47亿美元的资本支出虽仍是一年前的两倍多，但低于上季度水平，也低于分析师平均预期的75亿美元。

9月季度的自由现金流为15.3亿美元，而市场此前预计现金消耗将达49.2亿美元。

得益于高油价（尤其是在欧洲）推动的汽车交付量回升，以及能源存储业务部门的增长，该公司第三季度营收也超出了华尔街的预期。

马斯克周二表示，特斯拉与SpaceX的合并是一个“好主意”，两家公司已成立特别委员会 (link) 来商讨交易事宜。

Investing.com高级分析师托马斯·蒙泰罗（Thomas Monteiro）表示：“此次合并仍面临较高门槛，但今晚公布的财报数据使得其财务逻辑更难被忽视。”

“主要结论是，特斯拉本季度出人意料地呈现正现金流，并非源于利润增长，而是因为其支出比计划减少了数十亿美元，而与此同时，SpaceX正准备在单个季度内投资高达400亿美元。”

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交付量回升推动营收超预期

据LSEG汇编的数据，这家总部位于得克萨斯州奥斯汀的汽车制造商报告称，截至9月30日的三个月内营收为280.5亿美元，高于分析师平均预期的278.8亿美元。去年同期的营收为281.0亿美元。

根据Visible Alpha的数据，第三季度汽车业务毛利率（不包括监管抵免）为18.1%，高于分析师预期的16.7%。

特斯拉第三季度交付了486,532辆汽车，超出了华尔街约461,100辆的预期。交付量较上年同期下降了约2%。

随着全球竞争对手纷纷推出更新、往往更便宜的车型，而特斯拉仍高度依赖日渐老化的Model 3和Model Y，其核心汽车业务仍备受关注。该公司表示，其交付量已突破1000万辆，且Model Y有望在今年成为全球最畅销车型。

为刺激需求，特斯拉推出了这两款车型的简配版和低价版，并于7月在美国推出了六座版Model Y。然而，去年的税收抵免政策取消对美国市场需求造成了冲击。

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自动驾驶出租车车队在美国各城市持续扩张

投资者一直热切期待看到更明确的证据，证明马斯克在自动驾驶和机器人技术领域的推进正从承诺转向商业现实。

特斯拉本月早些时候表示，其位于奥斯汀的“Cybercab”车队在约一个月内已从不足40辆扩大至300多辆，达拉斯将是下一站。继4月在达拉斯和休斯顿推出服务后，该公司于7月在佛罗里达州的迈阿密、奥兰多和坦帕推出了无人驾驶网约车服务。

得益于可再生能源开发商和数据中心对电网级电池的需求，特斯拉的能源业务已成为汽车业务的重要平衡力量。特斯拉表示，当前的关税制度将对公司的能源业务造成比汽车业务更严重的冲击。

该公司股价今年已下跌约14%。其市值约为1.4万亿美元，仍以巨大优势稳居全球市值最高的汽车制造商之位，这反映了投资者的预期：自动驾驶软件、储能、无人驾驶出租车和类人机器人最终可能带来比汽车销售更高的利润率增长。

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