更新版 4-特斯拉因人工智能支出低于预期，意外实现正现金流

补充了评论、公司详情，更新了股价数据，涉及第1、3及11-14段

Akash Sriram/Abhirup Roy

路透10月21日 - 特斯拉 TSLA.O 周三公布了第三季度出人意料的正自由现金流，此前该公司在人工智能和机器人领域的支出远低于华尔街预期，而这家电动汽车制造商正考虑与首席执行官埃隆·马斯克旗下的SpaceX进行潜在合并 SPCX.O

这一出乎意料的现金流可能增强特斯拉在潜在合并中对投资者吸引力的说服力。但鉴于其大部分价值与人工智能、机器人出租车和类人机器人相关，以牺牲投资为代价来保留现金，可能会动摇投资者所押注的增长故事。

“自由现金流超出预期确实是个惊喜，但结合低于预期的资本支出，这让人对这家汽车制造商的下一步动向产生疑问，”Direxion公司产品与战略高级副总裁瑞安·李表示。Direxion公司提供与特斯拉挂钩的ETF。“资本支出的减少表明，在人工智能军备竞赛中，特斯拉采取的‘孤注一掷’策略不如人们预期中埃隆·马斯克的那样激进。”

特斯拉股价在盘后交易中下跌1.8%。

据LSEG数据显示，47亿美元的资本支出虽仍是一年前的两倍多，但低于分析师平均预期的75亿美元。

9月季度的自由现金流为15.3亿美元，而市场此前预计现金消耗将达49.2亿美元。

随着交付量较上一季度增长，该公司第三季度营收也超出了华尔街的预期。

马斯克周二表示，特斯拉与SpaceX的合并是一个“好主意”，两家公司已成立特别委员会 (link) 来商讨交易事宜。

Investing.com高级分析师托马斯·蒙泰罗表示：“此次合并仍面临较高门槛，但今晚公布的数据使得其财务逻辑更难被忽视。”

“主要结论是，特斯拉本季度出人意料地呈现正现金流，并非源于利润增长，而是因为其支出比计划减少了数十亿美元，而与此同时，SpaceX正准备在单个季度内投资高达400亿美元。”

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营收超出预期

这家总部位于得克萨斯州奥斯汀的汽车制造商报告称，截至9月30日的三个月内营收为280.5亿美元，高于分析师预期的278.8亿美元。尽管去年支撑销量的美国税收抵免政策已结束，但高油价刺激了电动汽车需求，尤其是在欧洲。

“本季度末，我们的乘用车订单积压量达到了四年来的最高水平，”该公司表示。

第三季度交付量达486,532辆，特斯拉有望实现三年来首次年度交付量增长。

据Visible Alpha数据显示，第三季度汽车业务毛利率（不包括监管补贴）为18.1%，高于分析师预期的16.7%。

尽管如此，随着全球竞争对手纷纷推出更新、往往更便宜的车型，而特斯拉仍严重依赖日渐老化的Model 3和Model Y，其核心汽车业务仍面临密切关注。该公司表示，其累计交付量已突破1000万辆，且Model Y有望在今年成为全球最畅销车型。

为刺激需求，特斯拉推出了这两款车型的简配版和低价版，并于7月在美国推出了六座版Model Y。

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对马斯克雄心的考验

投资者一直热切期待看到更明确的证据，证明马斯克在自动驾驶和机器人技术领域的推进正从承诺转向商业现实。

其机器人出租车车队（包括不带手动控制装置的Cybercabs）的增长速度低于预期。继4月在达拉斯和休斯顿推出服务后，特斯拉于7月在佛罗里达州的迈阿密、奥兰多和坦帕推出了无人监督的机器人出租车服务。

得益于可再生能源开发商和数据中心对电网级电池的需求，特斯拉的能源业务已成为关键的平衡力量。特斯拉表示，当前的关税制度对其能源业务的冲击将大于汽车业务。

该公司股价今年已下跌约14%。其市值约为1.4万亿美元，仍以巨大优势稳居全球市值最高的汽车制造商之首，这反映了投资者的预期：自动驾驶软件、储能、自动驾驶出租车和类人机器人最终可能带来比汽车销售更高的利润率增长。

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