综述 1-第三季度，强劲的消费支出和人工智能相关投资推动了美国经济增长

补充了报告中的细节及全篇通用的通胀数据

Lucia Mutikani

路透社华盛顿10月29日 - 第三季度，美国经济增速创下一年来新高，尽管中东冲突导致油价上涨，但消费者保持了强劲的消费势头，企业也加大了对人工智能的投资力度。

美国商务部周四公布的上季度国内生产总值（GDP）增幅好于预期，这与家庭对经济的悲观评估形成鲜明对比——这种悲观情绪体现在特朗普总统创纪录的低支持率 (link) 以及消费者信心的恶化 (link) 上。

这份GDP初步报告发布于周二中期选举前不到一周，此次选举将决定国会控制权归属。经济学家表示，强劲的经济增长，加上周四公布的其他数据显示9月份通胀加速且范围扩大，进一步强化了美联储应在12月加息的论点。

美国央行周三将基准隔夜 (link) 利率维持在3.75%-4.00%区间，同时承认通胀“仍处于高位”。

RSM首席经济学家布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）表示：“经济处于充分就业状态，加上资本支出出现历史性扩张，其后果已显而易见。” “如果美联储正在寻找更多信息来证明为何应采取行动以恢复物价稳定，那么他们可以在一系列强劲的支出数据中找到答案……包括飙升的私人非住宅投资以及火热的通胀数据。”

美国商务部经济分析局在第三季度国内生产总值（GDP）初值报告中称，上季度GDP按年率计算增长3.4%，为2025年第三季度以来最快增速。路透社调查的经济学家此前曾预测GDP增速为3.2%。

当前经济扩张的速度远高于部分美联储官员所认为的约2%这一“非通胀性增长率”。

占经济总量三分之二以上的消费者支出在7月至9月期间增长了3.8%，与第二季度的增速持平。尽管工资涨幅有时落后于通胀，但历史低位的裁员率和适度的招聘正在帮助支撑消费。此外，家庭储蓄率有所下降，并动用储蓄来支付消费。

企业设备支出以20.9%的年化增速激增，创2020年第三季度以来最快增速。 这为GDP增长贡献了1.16个百分点，为六年来的最高水平。企业对知识产权产品的支出以8.4%的年化增速增长，为GDP增长贡献了略低于0.5个百分点的增幅。

强劲的消费和企业支出均依赖于进口，而进口在GDP计算中起到了拖累作用。进口增速达19.7%，创2025年第一季度以来最高纪录——当时企业为规避特朗普全面加征关税带来的成本上涨，纷纷提前下单。

https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-202611/US-ADVANCE-GDP-2Y/bypraamxgve/chart.png

进口成为主要拖累

上季度进口使GDP增长率下降了2.64个百分点，但这一影响被强劲的消费和企业支出以及库存重建带来的1.61个百分点贡献所抵消。

在联邦政府国防和非国防支出均出现强劲反弹的背景下，政府支出增速达5.3%。受中东冲突影响，抵押贷款利率上升导致上季度住宅投资再度陷入萎缩。借贷成本上升掩盖了房价涨幅放缓的积极迹象，从而抑制了住房需求。

一项不包括库存、贸易和政府支出的国内需求指标增速加快至4.9%，创2021年第二季度以来最高水平。第二季度面向国内私人购买者的最终销售额以4.6%的增速增长。

尽管通胀在4月至6月季度飙升后有所缓解，但价格压力在第三季度末再度加剧。美国经济分析局（BEA）在另一份报告中指出，个人消费支出（PCE）价格指数在8月上涨0.3%后，9月进一步上涨0.5%。

截至9月的12个月内，PCE通胀率上升3.6%，此前8月份的增幅为未经修订的3.4%。剔除波动较大的食品和能源成分后，PCE价格指数当月上涨0.3%，此前8月份同样上涨0.3%。

所谓的核心PCE通胀率9月同比上涨3.1%，而8月为3.0%。美联储以PCE价格指标作为其2%通胀目标的衡量依据。随着美以与伊朗的战争持续，平均汽油价格仍维持在每加仑4美元以上，通胀持续攀升，这使得经济学家预计年底前经济增长将放缓。

扣除通胀因素后，上月家庭可支配收入下降了0.3%。9月份经通胀调整后的消费者支出持平，这表明进入第四季度后，消费增长势头将趋于疲软。

经济学家还预计，与人工智能相关的支出将有所放缓，因为投资者正关注长期项目成本的上升 (link)，而这些项目的回报尚不确定。过去一年中，科技公司为人工智能支出借入巨额资金，这可能对设备支出构成下行风险。不过，经济学家预计这一支撑支柱不会减弱。

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