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保险基金与ADL

2026-09-22 08:03039

【预计阅读时间：3分钟】

一、自动减仓（ADL）

自动减仓（Auto-Deleveraging，简称 ADL）是保险基金之外的最后一道兜底机制。它只在极端行情下启用，用对手方盈利仓位来承接无法被保险基金覆盖的穿仓损失。

1. 什么时候会触发 ADL

正常情况下，强平仓位由保险基金承接，与其他用户无关。只有当某个合约的保险基金已不足以覆盖该合约的穿仓损失时，系统才对该合约启动 ADL——即用该合约上盈利用户的持仓，去对冲无法平仓的穿仓头寸。ADL 按单个合约独立触发，不影响其他合约。目前系统有2种保险基金账户模式，不同模式下ADL触发的机制也有差异：

1.1 独立保险池

a. 保险池权益亏损到小于等于0，触发ADL

b. 保险池权益恢复到0以上，终止ADL。

1.2 聚合保险池

a. 触发ADL：

保险池权益亏损到最近12小时余额峰值*50%时
保险池持有该币对头寸至少大于20w。

b. 终止ADL：

保险池权益由触发ADL时刻权益增长30%

2. 谁会被自动减仓：ADL 排名

系统按“ADL 分数”对该合约的持仓用户排序，盈利越高、杠杆越高的用户排名越靠前、越优先被选为对手方。分数计算如下：

盈利仓位：ADL 分数 = 仓位收益率 × 账户维持保证金率亏损仓位：ADL 分数 = 仓位收益率 ÷ 账户维持保证金率其中仓位收益率 = 未实现盈亏 ÷ |按开仓均价计算的仓位价值| 系统优先选取盈利仓位作为对手方；逐仓模式下，公式中的“账户维持保证金率”替换为该仓位的维持保证金率。

为了让你随时了解自己的相对风险，前端用 5 档指示灯展示你在该合约中的 ADL 排名（灯越多越靠前、越可能被减仓）：

排名区间（按 ADL 分数由高到低）	指示灯	被自动减仓的相对可能性
前 20%	5 档（● ● ● ● ●）	最高
20% – 40%	4 档（● ● ● ● ○）	较高
40% – 60%	3 档（● ● ● ○ ○）	中等
60% – 80%	2 档（● ● ○ ○ ○）	较低
末尾 20%	1 档（● ○ ○ ○ ○）	最低

区间划分为左开右闭。想降低被 ADL 的可能性，可适当降低杠杆或减少盈利仓位敞口，使 ADL 分数下降、排名后移。

3. 被 ADL 时你会经历什么

成交价格：被减仓的部分按 ADL 成交价平仓，该笔成交不收取手续费。通常情况，ADL成交价格为执行ADL时刻的标记价格。在特殊情况下，如果保险池亏损过于严重，平台会根据实际情况，调整ADL的成交价格。
只减不反向：ADL 只会按穿仓头寸的对冲方向减少你的持仓，不会给你反向开仓，也只处理与减仓方向相关的仓位与订单。
通知到位：发生 ADL 后，你会收到 App 推送、站内信等通知，说明触发合约、减仓数量、金额与成交价。

二、保险基金

保险基金是平台风险处置的核心缓冲池，用于承接强平 / 穿仓仓位，使正常交易的盈利用户尽量不被分摊他人的穿仓损失。

1. 它从哪里来

合约保险基金资金来源：主要来自被接管的强平仓位后续平仓所累积的盈亏，保险池在接管用户仓位时，会按用户账户保证金权益归0对应的价格（破产价格）接管，接管后，保险基金账户会采用一定的策略，自行清算所接管的仓位，长期累积的盈利金额沉淀在保险基金账户中，用于承担用户穿仓等风险。
借贷负债保险基金来源：账户负债清算过程中产生的兑换费用会计入相应的借贷保险基金账户，目前负债兑换的清算费率为2%。