美國就業數據支持9月重啟降息，SEC新規為財庫公司降溫，BTC周漲2.66%（09.01~09.07）

本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

撰文 0xBrooker

BTC 日線走勢

BTC 本週開於 108247.95 美元，收於 113478.00 美元，最低 111129.61 美元，最高 113390.00 美元，跌幅 3.41%，漲幅 2.66%，成交量較上週有所萎縮。

以中期視角來看，BTC 仍然處於「降息再修訂」和「美聯儲獨立性博弈」的市場動盪之中。以短期視角來看，過去一週 BTC 價格則在此基礎上受就業數據和產業政策變動而波動。

就業數據整體符合「輕度遇冷」預期，這將 9 月降息概率推至 90% 左右，年內降息 3 次的預期有所反彈，但依然很低。

SEC 稱將加強對加密財庫公司增發股票收購加密貨幣的監管，這使得目前市場第一大買力來源方——財庫公司的融資行為受到壓制，亦是市場走遠原因之一。

EMC Labs 中期維持謹慎樂觀態度，降息前後市場各方力量再平衡注定波折，但美國經濟整體無虞，降息週期重啟支持風險資產向上定價仍是確定之事。

政策、宏觀金融及經濟數據

9 月 4 日，JOLTS 職位空缺數據率先發布，公佈值 840 萬低於預期的 870 萬和前值 890 萬，連續下滑至三年低點，進一步印證勞動力需求正在降溫。

9 月 5 日，上週初請失業金人數發布為 23.2 萬，略高於市場預期的 23 萬。續請失業金人數為 175.1 萬，亦略高於市場預期的 174.0 萬。兩個數據均表明就業市場正在趨緩。

9 月 6 日，非農數據發布顯示，8 月新增就業數 17.3 萬，低於市場預期的 18.0 萬和前值 19.0 萬。失業率同步由 4.0% 上升至 4.1%，升至 2021 年以來高點，顯示勞動力市場降溫明顯。

就業數據溫和「降溫」，顯示經濟和就業正在遇冷，這堅定了市場 9 月降息的預期，FedWatch 顯示 9 月降息概率接近 90%，同時出現小概率降息 75 基點可能性。這對上週的預期是一個小幅修正。

受此修正，美股連續兩週下跌後本週迎來反彈，納指漲 1.14%，標普 500 漲 0.33%，三大股指均在盤中創下歷史新高。長短端美債收益率繼續下降，分別跌 2.3% 和 2.03%。

降息無虞，降息幅度和頻次仍在持續定價。美元指數雖有波動，但周跌 0.11% 至 97.737。黃金大漲 3.52%，至 3639 美元每盎司。

加密市場

繼上週大幅下修之後，本週 BTC 實現 2.66% 的反彈，勉強突破「特朗普底」（90000~110000 美元框體），仍為「牛市第一上升趨勢線」壓制，仍跌破 20 日線。

兩月以來，BTC 欲打開「第四撥上漲」最終失敗重返調整區間，除降息週期影響之外，亦與資金轉向、政策「遇冷」有關。

依 eMerge Engine 數據，BTC Spot ETF 通道資金連續多週走弱，財庫公司採購規模也大幅下滑。

監管方面，SEC 本週發布了關於加密財庫公司（DATs）的最新意見，將之納入全國性交易所 /ATS 監管議程，並要求財庫公司在稀釋股份融資購買加密資產前先經股東投票同意。這一新規無疑將減緩財庫公司的收購速度和規模，市場將之視作較大利空，眾財庫公司股價普跌，對 BTC、ETH 等交易價格亦形成負面影響。

除產業政策冷卻和資金流入遇冷之外，長手拋售亦是 BTC 價格走弱的重要原因。以鏈上數據來看，本週長手減持 BTC 超 4 萬枚，遠高於上週。

目前幣價接近短手持倉價格，顯示下行風險已然減小。

週期指標

據 eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0.375 ，處於上升中繼期。

EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。