彭博社文章：普林斯頓幫正在推動加密貨幣金庫熱潮

原文标题：Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

原文来源：Bloomberg

原文编译：Zhou, ChainCatcher

包括 Galaxy Digital 的 Mike Novogratz 和 Pantera Capital 的 Dan Morehead 在內的加密圈權勢人物，在一筆又一筆交易中反覆現身，塑造了加密新紀元中最大膽的押注之一：數位資產財庫熱潮。

這些上市公司（今年大約有 85 家且仍在增加）已從美國、海灣國家到亞洲的各類投資者那裡籌得數十億美元。他們的策略是用華爾街的戰術籌資、囤積加密資產、再重複這一流程。而一週又一週，許多相同的名字不斷出現在行業裡最大膽的交易中。

Novogratz、Morehead 和 Joe Lubin（以太坊聯合創始人），以及普林斯頓同班同學與多年的朋友。他們不只是加密行業的老兵，更是這場高賭注數位資產推進中的核心人物，恰逢更廣泛的財庫浪潮開始出現動搖——而他們之間的紐帶可追溯到 20 世紀 80 年代在普林斯頓的本科時代。

當年 Novogratz 與 Lubin 是大學室友，Novogratz 是來自東海岸的摔跤手；Lubin 是擅長計算機科學的壁球運動員。Morehead 是打橄欖球的工程學專業學生，住在附近。這些紐帶塑造了數十年的加密交易撮合。

雖然緊密的人脈網絡在傳統金融中很常見，但加密行業建立在去中心化與匿名性的承諾之上。然而這些熟悉的面孔講述著不同的故事，這種動態讓他們被《Fortune》雜誌戲稱為「普林斯頓黑手黨」。

Novogratz 領導著 Galaxy，這是一家數位資產金融服務巨頭；Morehead 是 Pantera Capital 的首席執行官，這是最早的加密投資公司之一；Lubin 是以太坊的聯合創始人，運營著區塊鏈軟體公司 Consensys，並擔任公開交易的以太坊財庫公司 SharpLink 的董事長。

隨著勢頭集聚、知名人物掌舵，問題變成了 DAT（數位資產財庫）能否繼續帶來回報，又或者是它們構建在不穩定的基礎上？

「有一個好故事和擅講故事的人，你就能為 Solana 或以太坊帶來更多資本，而且比以往更快，」Novogratz 在一次採訪中說。

Galaxy 與 Pantera 是排名前十的 DAT 投資者與放貸方之一。這個緊密的軌道還延伸至交易撮合方，約三分之一的 DAT 交易涉及同一小撮精品投行。總的來說，根據 PitchBook 的數據，過去六個月裡排名前十的 DAT 投資者參與了約 14% 的財庫交易。即便是不計入最大玩家的保守估計，例如 Michael Saylor 的 Strategy Inc. 的重大動作——今年 DAT 也吸引了創紀錄的 15.4 億美元新增資本。

對於這三位普林斯頓校友而言，這一切都不是事先計劃好的。但自本科時代延續下來的某種東西一直存在，那就是風險偏好與一種「華爾街可以被重構得更快、更輕」的信念。每個人都在金融或科技領域走出了自己的賽道。然後他們的道路開始再次交匯。十多年來，他們交換想法與投資——互通筆記、支持項目、偶爾也共同入場。

5 月份，Lubin 幫助創建了以太坊財庫公司 SharpLink Gaming，Pantera 與 Galaxy 位列投資者之中。Lubin 說，朋友們只有在投資者確認後才討論 DAT。Pantera 與 Galaxy 同樣也都是持有以太坊的財庫公司 BitMine Immersion 的投資者。「我們是朋友，但不是每天都見面，」Lubin 在一次近期採訪中說。「但每次見面我們都有很多話題。」

他們的公司也會競爭。9 月，Pantera 支持了一家新的聚焦 Solana 的 DAT，名為 Helius。就在幾天前，Galaxy 幫助推出了一個競爭對手，名為 Forward Industries。這並非協調一致的行動。「碰巧我們的公司在一週之內都推出了 Solana DAT，」Morehead 說。Novogratz 也表達了同樣的看法：「我們本該打個電話彼此聊聊，但我們沒有。」

他們的路徑不斷交叉，有時純屬偶然。當 Morehead 發現 Novogratz 在東京搬到隔壁時，這種重合甚至有些超現實。他們的母校如今也折射出這種共同的遺產。2022 年，Novogratz、Lubin、Morehead 與 Briger 共同資助了普林斯頓大學的新中心——通過區塊鏈技術實現權力去中心化中心。

當美國證監會（SEC）釋放出不會將大多數代幣視為證券的信號時，交易窗口被打開——這為 Saylor 開創的一種策略鋪平了道路：籌資、買入加密資產、乘股價上漲並重複。「我們確實開始在思考上變得更有創意、更激進，」Lubin 說。「而且這很有道理。」

這種方法回報頗豐，直到它不再奏效。6 月，由 Lubin 支持的 SharpLink 在提交登記一項股票發售後，股價單日暴跌 72%。BitMine 在提交類似文件後下跌 40%。這些拋售提醒人們，在高空走鋼絲式的加密嘗試中，內在的劇烈波動令人揪心。

「SharpLink 是為了非常長期而來，」Lubin 說。「我們當前的策略是在有利條件下持續融資，持續購買以太幣並長期持有，並繼續尋找並投放以太幣於經風險調整後收益有利的場景中。」

本週，加密市場中超過 15 億美元的頭寸被強制平倉，且沒有明確的觸發因素。

這些參與者仍在擴大他們的觸角。Galaxy 常常扮演服務提供方——進行代幣質押、設計 DeFi 策略、並為團隊提供諮詢。Pantera 在 DAT 上的風險敞口超過 10 億美元，並支持了 15 家以上公司。「DAT 的確在為一種新類型的投資者提供進入區塊鏈市場的途徑，」Morehead 說。

Novogratz 並不認為市場已經見頂。「我認為並非所有 DAT 公司 都會成功，但如果能形成關鍵規模——提高基礎代幣的收益並構建生態系統——我認為它們對加密總體是利好的。這些才是會長期存在的上市公司。」