下週宏觀展望：CPI數據來襲，聯準會將舉行支付創新會議討論穩定幣、代幣化

據智通財經 APP 報導，摩根士丹利最新發布研究報告，重新將芯片巨頭英偉達（NVDA.US）列為其半導體領域的首選股票，維持「增持」評級，目標價上看300美元。該機構認為，行業瓶頸正快速從半導體產能限制轉向新建數據中心的建設速度和融資模式，而英偉達依託產品架構、全球客戶生態及融資配套能力，能夠充分把握產業紅利，同時看好 Muse 智能代理及新客戶合作帶來的增量，公司估值具備上行空間。摩根士丹利強調，目前英偉達對應2028財年盈利預測的市盈率僅為15倍，估值極具吸引力，即使市盈率不出現擴張，依靠業績增長仍能帶來穩健的投資回報。

1. 上週，新一輪拋售席捲全球債券市場，主要經濟體的借貸成本攀升至數十年來新高。作為全球借貸成本和資產價格的重要指標，美國10年期國債收益率一度升至5.358%，創下自2002年以來最高，隨後回落至約5.26%。截至9月的三個月內，10年期美國國債收益率錄得本世紀以來最大的季度漲幅。 2. 債券收益率與價格呈反向走勢，受能源成本飆升推高通脹影響，全球債券收益率普遍上升。人工智能和數據中心建設的迅猛發展亦加劇了資本競爭，推升了對經濟增長和短期利率未來走勢的預期。TwentyFour Asset Management投資組合經理Danny Zaid表示，收益率逐步走高將使金融環境收緊，並可能增加經濟放緩風險，但目前整體經濟基本面依然強勁。 3. 利率上升會推高企業及房貸借款人的融資成本，同時迫使政府增加利息支出。壓力並非僅來自美國。法國10年期國債收益率升至2002年以來最高，接近5%，因法國政府準備提交2027年預算案，其緊縮措施或難獲議會支持。法德10年期借貸成本差距擴大至自2010年代歐元區債務危機以來最高，法國債務違約保險成本亦升至2013年以來新高。 4. 英國30年期國債收益率攀升至6%以上，創下自1998年以來新高。在日本，主權債券收益率連續第五個季度錄得兩位數增幅，創下歷史新高。國際金融協會最近估算，過去一年發達經濟體為國際交易的政府債券支付超過3.3萬億美元利息。 5. 上月，受人工智能相關投資推動，歐洲及亞洲工廠活動有所擴張，使各國央行對收緊政策的影響顧慮減少。Julius Baer固定收益分析師Alfonso Borges表示，更強勁的經濟增長讓市場認為經濟可以承受更長時間的高利率。交易員已逆轉此前對美國今年降息的預期，現預計美聯儲在2027年年中前至少還會升息三次。不過，9月30日公布的美國通脹數據較為溫和，降低了市場對近期再次加息的預期。上週歐洲通脹數據高於預期，歐洲央行今年已兩度升息，市場預期到2027年年中前還將加息三次，每次25個基點。

美國原油週一盤初震盪微幅上漲，一度上漲0.85%觸及每桶91.88美元，目前交投於每桶91.30美元附近。

根據CME“美聯儲觀察”：美聯儲在10月維持利率不變的機率為77.9%，累計加息25個基點的機率為22.1%。美聯儲在12月維持利率不變的機率為11.4%，累計加息25個基點的機率為62.3%，累計加息50個基點的機率為24.3%，累計加息75個基點的機率為2.1%。