Bitcoin以巨大的期望進入2025年。分析師預測，受現貨ETF需求、機構買盤以及減半週期推動，將迎來強勁增長。然而，Bitcoin卻表現不佳。最新數據顯示，這個全球最知名的數位資產，目前的表現甚至不如被視為最安全投資的美國國債。對於一個建立在高風險高回報動能上的市場而言，這種轉變引發了市場關注。
美國國債由美國政府背書，是風險最低的資產之一。當Bitcoin表現落後於國債時，這意味著投資者正在撤離風險資產，選擇安全而非潛在收益。Bitcoin今年至今僅上漲約8%，對於一個以牛市爆發性增長著稱的資產來說，這一表現異常低迷。
今年大部分時間，Bitcoin的表現都穩穩領先於國債。但這種信心在本週早些時候Bitcoin下滑並短暫跌破100,000大關時消失了。這一突如其來的下跌抹去了其年度漲幅中的一大部分，市場氛圍也從樂觀轉為防禦。
投資者現在開始質疑Bitcoin是否能維持其動能。隨著波動性上升和流動性減少，交易者選擇觀望而非加碼。
Bitwise首席投資官Matt Hougan形容當前市場情緒為「極度絕望」。散戶交易者因反覆下跌和信心消退而感到疲憊。許多人原本預期ETF獲批後會帶來強勁回報，結果市場卻面臨拋壓和劇烈波動。
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然而，Hougan依然保持樂觀。他並不認為這標誌著另一輪長期加密寒冬的開始。相反，他認為這種恐慌是市場週期過渡階段的自然反應。從歷史上看，極度恐懼時期往往預示著加密市場的強勁反彈。
Bitcoin ETF在週二出現了高達5.78億美元的資金流出。當機構撤資時，市場會立即做出反應。鏈上數據顯示一個有趣的細節：現貨Bitcoin ETF的平均成本基礎接近89,600。這一水平正成為市場的分水嶺。如果Bitcoin能維持在這之上，機構買家仍有利潤，從而降低了更深層拋售的風險。
Bitcoin現在面對的不僅僅是價格波動，更是在與投資者心理的轉變抗衡。國債在信心之戰中暫時佔上風，Bitcoin需要強勁反彈才能將投資者重新吸引回風險資產。
