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CoinShares表示,現貨bitcoin ETF成交量激增可能與高頻交易有關

CoinShares表示,現貨bitcoin ETF成交量激增可能與高頻交易有關

The BlockThe Block2025/12/20 23:06
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作者:The Block

上週,VanEck 的現貨 bitcoin ETF 令市場觀察人士感到驚訝,該新興投資產品的日交易量激增,單日交易量超過4億美元,與該基金第二活躍日相比增長超過1,400%。

VanEck 的 ETF,代碼 HODL,上月上市首日的交易量為2,550萬美元,在2月20日出現4億美元激增之前,其每日交易量一直穩定低於1,000萬美元。根據 CoinShares 數據,HODL 上週全週的淨流入為1,700萬美元。

那麼,如果 ETF 全週僅增加了1,700萬美元,究竟是什麼推動了數億美元的交易量呢?

「我們注意到歐洲的一些 ETF 也出現了這種情況。我們懷疑有一些量化基金在執行高頻日內交易,」CoinShares 研究主管 James Butterfill 告訴 The Block,並補充說:「有些 ETF 會被用於高頻交易,但通常還是期貨被用得更多。」

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VanEck 的現貨 bitcoin ETF 交易量。圖片來源:The Block Research。

很難知道「是誰或為什麼買入 ETF」

在高頻交易中,投資銀行、對沖基金和機構投資者會使用電腦——運用演算法——以極快的速度執行大量交易。

VanEck 尚未立即回應置評請求。但上週該投資管理公司的產品管理主管 Ed Lopez 告訴 The Block:「由於 ETF 在二級市場交易,很難知道是誰或為什麼買入 ETF。」

根據 The Block 整理的 Yahoo Finance 數據,自上月開始交易以來,現貨 bitcoin ETF 的累計交易量已接近520億美元。根據 CoinShares 數據,這些產品自推出以來的淨流入總額為58億美元。

VanEck 的 HODL 現貨 bitcoin ETF 並不是上週唯一出現異常交易的新產品。WisdomTree 的產品,代碼 BTCW,在2月20日的日交易量也急劇上升至2.23億美元。根據 The Block 整理的 Yahoo Finance 數據,該 ETF 之前的最高日交易量為2,310萬美元(2月1日)。

在 VanEck 和 WisdomTree 產品出現交易量激增的隔天,兩者的交易量又回到了以往的水平。根據 The Block 整理的 Yahoo Finance 數據,2月21日,VanEck 和 WisdomTree 的現貨 bitcoin ETF 分別錄得1,740萬美元和730萬美元的交易量。

「HOLD 和 BTCW 的交易量今天已恢復正常,」Bloomberg 資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 於2月21日在 X 上發文表示。「那只是一個值得記住的瘋狂日子,現在已經結束了,這也印證了『演算法測試』理論,或者是 ETF/交易所之間某種套利,抑或是某種散戶購買狂潮。」


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