KobeissiLetter：美國保證金債務創新高，槓桿率超越網路泡沫時期

美國10年期國債收益率突破5%，債券相對股票的吸引力攀升至25年來最高。以標普500指數市盈率倒數衡量的股票盈利收益率，目前已低於10年期美國國債收益率，債券在收益層面對股市形成明顯壓制。Shiller模型警示，未來十年標普500每年跑贏債券或僅約1%。過去20年股票優於債券的投資範式正式終結。

分析師表示，電力基建與人工智慧（AI）推動銅需求大幅成長，為投資者布局礦業板塊提供了全新邏輯，澳洲礦業股有望持續上漲。