需要了解的事項：Galaxy Digital（GLXY）的研究部門Galaxy Research表示，重疊的宏觀經濟與市場風險使得2026年的bitcoin預測異常困難。該公司表示，期權定價與波動性趨勢顯示，bitcoin正逐漸成熟為一種更類似宏觀資產的投資，而非高增長交易。Galaxy對bitcoin的長期看漲前景保持樂觀，預計到2027年底，bitcoin可能達到250,000美元。
Galaxy Digital全公司研究負責人Alex Thorn表示，2026年可能是預測bitcoin最困難的一年，即使該公司維持長期看漲的前景。
在12月21日的貼文中，Thorn表示，未來一年「太混亂以致於無法預測」，並指出宏觀不確定性、政治風險以及加密市場動能不均的混合。Thorn表示，這些評論基於Galaxy Research於12月18日發布的報告「2026年26個加密貨幣、bitcoin、去中心化金融與人工智慧的預測」，該報告概述了該公司對加密市場與機構採用的預期。
在撰寫本文時，Thorn表示，廣泛的加密市場已經深陷熊市，bitcoin在重新建立持續的看漲動能方面面臨困難。他表示，直到該資產明確交易在100,000到105,000美元區間之上，向下的風險仍然存在。
期權市場的信號
衍生品市場強調了這種不確定性。根據Thorn的說法，bitcoin期權定價暗示明年有大致相等的機率出現截然不同的結果，交易者對2026年中期價格接近70,000美元或130,000美元，以及年末接近50,000美元或250,000美元的可能性給予了相似的機率。
期權市場被機構投資者廣泛用於對沖未來價格風險，這樣的廣泛區間顯示專業人士正在為大幅價格波動做準備，而非明確的方向性趨勢。
結構成熟的跡象
與此同時，Thorn指出了表面下結構變化的跡象。他表示，長期bitcoin波動性——衡量價格在較長時間內波動幅度的指標——一直在下降。他將這一變化部分歸因於機構策略的增長，例如期權覆蓋與收益生成計劃，這些策略往往會抑制極端價格波動。
這種演變在bitcoin的波動性微笑中也可見一斑，波動性微笑描述了期權價格在不同履約價格水平上的變化。Thorn表示，向下保護的定價現在比向上風險的定價更昂貴，這種模式在成熟的宏觀資產（如股票或商品）中更常見，而非在高增長市場中。
為什麼安靜的一年可能無關緊要
對Thorn來說，這些信號有助於解釋為什麼潛在的區間波動或「無聊」的2026年不會削弱bitcoin的長期前景。即使價格下滑或接近長期技術水平，例如200周移動平均線，他預計機構採用與市場成熟將持續進行。
除了短期價格波動外，Galaxy的長期信念還基於更深層次的機構整合。
在其12月18日的報告中，該公司表示，一個主要的資產配置平台可能會將bitcoin納入標準模型投資組合，這一舉措將使該資產嵌入預設投資策略，而非通過自由裁量交易。這種納入將使bitcoin在市場週期中持續流入，強化了Galaxy的觀點，即結構性採用——而非短期波動——將塑造2027年及以後的結果。
Thorn認為，擴大機構接入、潛在的貨幣條件放鬆以及對法定貨幣替代品的需求可能使bitcoin有望追隨黃金的路徑，成為對抗貨幣貶值的對沖工具。Galaxy預測，這種旗艦加密貨幣可能在2027年底達到250,000美元。
