VanEck 預計 Bitcoin $0.0353 24小時波動率： 0.3% 市值： $35.35 M 24小時成交量： $6.76 M 將以「訊號雖然複雜但具建設性」的狀態進入2026年，並且出現盤整的可能性高於劇烈暴漲或暴跌。
根據由數位資產研究主管Matthew Sigel領導的最新公司級加密貨幣展望，Bitcoin 的實現波動率自上一輪週期以來大約減半。這意味著下一次週期性回調幅度應該會較小（約40%，相比上次約80%），而且市場已經消化了大部分跌幅。他們還表示，Bitcoin 的四年週期，通常在美國大選後達到高點，「依然維持不變」，在2025年10月初高點後依然成立。這支持2026年作為消化盤整之年的觀點。
VanEck 從三個角度來分析其判斷：
- 全球流動性：降息可能有助於市場，但由於AI資本支出與脆弱的融資市場碰撞，美國部分流動性仍然緊張。
- 系統槓桿：經過多次清算後已大幅重置。
- 鏈上活動：雖然仍然疲軟，但正在改善。
對於投資者，該公司重申應以紀律性方式配置1–3%的BTC，透過定期定額投資及在槓桿去化時機會性加碼。
2026年主要趨勢：礦工轉型為AI/HPC服務提供者
VanEck 強調Bitcoin礦工正在進行資本密集型轉型，一方面擴大算力，另一方面同時建設AI/HPC數據中心容量。該公司其他研究追蹤到上市礦工計劃從2025年初約7 GW的上線電力規模，擴展至2026年約16 GW，2027年約20 GW，其中20–30%的電力很可能轉用於AI/HPC工作負載。VanEck 認為，擁有廉價/穩定電力、具備可信HPC經濟模型及非稀釋性融資能力的礦工，將引領類似2020–2021年的整合週期。
這一轉型已在新聞標題中顯現：前純挖礦企業正在簽署以百兆瓦計的多年期AI算力租賃協議。例如，Hut 8 公布了一項為期15年、約70億美元的數據中心協議，由Anthropic/Fluidstack支持，並可擴展至吉瓦級規模。這成為該行業向能源支持運算收入轉型的標誌。其他業者如Core Scientific，也因擴展HPC管線而獲得升級。
穩定幣與數位支付：選擇性成長空間
除了挖礦領域外，VanEck 認為數位支付與穩定幣結算領域存在更具選擇性的機會。特別是在B2B資金流方面，可降低跨境成本並改善營運資金週期。
該公司提醒，純粹的上市公司股票敞口有限。短期受益者可能是將穩定幣支付軌道嵌入以釋放利潤槓桿的金融科技與電商業者。更廣泛的市場觀察同樣顯示，短期內穩定幣應用場景偏向跨境B2B，即使消費者卡網絡依然具韌性。
為何「盤整」預期具有說服力
- 實現波動率降低：VanEck 的數據及2025年中鏈上檢查顯示，BTC波動率正下探週期低點，與較小（但仍明顯）回調相符。
- 週期結構未變：大選後高點模式及2025年10月高點符合四年週期模板，指向2026年區間盤整。
- 槓桿重置，鏈上活動疲軟但改善：過去去槓桿化降低了市場脆弱性；鏈上活動逐步回升，有利於緩步推進而非劇烈波動。
