Bitcoin 的走勢並未如預期發展。儘管全球流動性持續擴張，BTC 的表現卻顯得有些不同。交易者似乎持謹慎態度，市場仍缺乏那種所需的盲目信心。
那麼，接下來我們該怎麼做？
流動性爆發，BTC卻沒有跟上
全球貨幣供應量創下歷史新高。美國、中國、日本及歐元區的M2指標都攀升至新高峰，代表主要經濟體流動性充裕。
迄今為止，這樣的市場環境通常有利於像Bitcoin這樣的風險資產。然而，BTC目前仍比歷史高點低近30%。
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流動性雖然上升，但尚未流入投機市場。資金選擇觀望，因為不確定性與嚴峻的金融環境仍在持續。
當流動性最終轉向風險資產時，Bitcoin（BTC）勢必將會迎來上漲。
現在進場會太早嗎？
Energy Value Oscillator顯示，目前BTC處於十年前市場累積下一個主要周期時的水準。這項指標追蹤注入網路的挖礦能量與算力。
指標處於深度低點通常意味著長期底部，而非高點。
來源：X
本輪周期從未進入過去牛市高峰時出現的過熱「紅色區域」。
這與我們在其他地方觀察到的情況一致；流動性緊縮、商業周期緩慢、風險資產尚未完全發力。壓力正在累積，整體大局仍待觀察。
衍生品市場證實觀望態度
Bitcoin的總未平倉合約（Open Interest）在經歷下滑後，持續走低至約273億美元。交易者減少曝險，並未湧入槓桿交易。
同時，截至撰文時，資金費率（Funding Rates）維持小幅正值，代表市場持倉趨於平衡。
來源：Coinalyze
簡單來說，市場中的槓桿資金正在被排出。投機者暫時退場，等待時機再投入新資金。這種重置狀況通常發生在大行情前夕。
如果流動性真的轉向風險資產，Bitcoin仍有充足空間吸納資金，而不會出現過熱。
總結
- 流動性持續上升，但投資者的風險偏好尚未啟動。
- 隨著槓桿去化、能量指標接近周期低點，BTC或許正在蓄勢待發。
