Westpac 交易回顧：加碼押注澳紐貨幣

Westpac的交易台正押注三個互相關聯的交易，而這三個交易都指向同一個主題：美元的主導地位正在動搖，而澳紐貨幣正準備把握機會。這也是我一直在撰文探討的主題。

交易一：澳元強勢出擊

本次的重點交易是一籃子做多澳元，於10月29日在100.0進場，目標為105.00，目前止損已設於成本價。基本面相當有利。市場為下週RBA會議預計升息18個基點，這是戲劇性的轉變，令部分投資者措手不及。但即便總裁Bullock讓鷹派失望、對進一步升息態度保守，Westpac認為下行風險有限。

為什麼？有三大支撐：人民幣逐步貶值提升了澳洲的競爭力、商品價格依然堅挺，以及MSCI非美股市展現出新年一貫的強勢。AUD/USD最近下跌18點，至0.7023。

交易二：做空美元

更大的佈局是做空美元組合，於12月11日以100.0進場，同樣目標105，止損設於進場價。確實，在美國財政部長Bessent排除與日本協調外匯干預，以及Powell最近淡化勞動市場擔憂後，美元曾有所反彈。但Westpac認為這只是雜音。

「導致美元走弱的結構性問題依然存在，包括估值，以及達沃斯論壇之後對地緣政治秩序的重新評估，使美元長期信譽受到質疑，對美國資產配置產生疑慮，」Westpac寫道。

交易三：紐元反彈

最後是NZD/USD。Westpac準確預測了一月下探至0.5711，跟隨其原始買入建議的投資者目前已有6%獲利。

「我們在2025年底的報告中，針對2026年高信心交易，建議在NZD/USD回檔至0.5700時買入，目標0.6100。NZD/USD確實於1月9日下探至0.5711，隨後已上漲6.0%（至0.6051），」他們指出。

現在他們準備在回調至0.5880時再度進場，目標0.6100以上，止損設於0.5830。

邏輯很明確：結合看空美元的觀點與紐西蘭經濟的改善。來自Westpac和RBNZ的GDP即時預測，以及他們自家經濟動能模型，均顯示經濟正逐步回溫。最大問題——這波復甦能否持續到2026年——要等到五月的數據公布（第一季CPI、勞動市場、去年第四季GDP）才能見分曉。但Westpac目前願意給紐西蘭經濟信心，只要進場價風險與回報合理。

我認為在今日市場風險偏好大幅下降的情況下，NZD依然上漲，真的令人印象深刻。