中信證券：沃什的縮表計畫需要長時間準備，且推進節奏是漸進的

沃什的陳述展現了他面臨高度困難的平衡。一方面，他需要在一定程度上「取悅」特朗普，因此認可了特朗普對利率的發聲權；另一方面，他需要獲得市場和美聯儲內部的信任，因此強調價格穩定的使命以及美聯儲的獨立性。儘管沃什在面對民主黨議員提問時表現不佳，但這對於沃什能否接替鮑威爾影響較小。沃什能否成功通過參議院銀行委員會投票，取決於能否獲得共和黨參議員Tillis的支持。我們認為特朗普很可能會TACO、撤銷對鮑威爾的調查以協助沃什通過參議院投票。在問答環節中，沃什強調不會成為特朗普的「傀儡」，市場偏向鷹派交易。沃什關於改革美聯儲的想法更值得市場關注，尤其是他提出美聯儲需要新的通脹框架並批評美聯儲目前的前瞻指引方式。沃什強調美聯儲應該縮表，以利率作為主要工具。不過，我們仍然認為沃什的縮表計劃需要長時間準備，且推進節奏會較為漸進。