State Street Global Advisors:結構性順風有望抵消戰術逆風 ,金價或於2027年第一季度升至5500美元
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- State Street Global Advisors(道富環球投資管理)在最新的《月度黃金監測報告》中指出,儘管高收益率、強勢美元及美聯儲加息威脅等短期因素構成壓力,但亞洲央行需求、股票與債券高相關性下的多元化配置等結構性支撐,有望推動金價於2027年3月前升至每盎司5,500美元。
- 在戰術層面,6月黃金面臨顯著的機會成本與美元壓力。現貨黃金當月下跌11.7%,多次測試4,000美元支撐位;白銀下跌22.2%,大宗商品下跌9.2%。美國上市的黃金ETF當月遭遇約53億美元資金贖回,此前4、5月流動相對平衡。市場預期已由2月的2至3次降息,轉為目前約1.5次加息。
- 在結構性順風方面,2026年上半年全球債務將升至353萬億美元,政府債務佔比接近歷史新高,積極的財政與通脹衝擊將持續支撐黃金的貨幣對沖需求。股票與債券的相關性依然高於歷史常態,黃金作為組合分散工具的重要性持續提升。全球黃金在管理基金與ETF資產中的占比仍低於1%,遠低於3-10%的戰略配置區間。
- 在實體需求方面,中國零售投資者與新興市場央行對黃金的需求保持強勁。自伊朗衝突以來,中國零售進口量激增,當地溢價上升,顯示國內供需基本面緊張。State Street認為,美聯儲偏鷹立場的轉向不會改變黃金中長期的結構性邏輯。
- State Street提出三種情境預測:在基準情境下(70%概率),未來6至9個月金價將處於4,750至5,500美元區間;若戰術逆風持續(25%概率),金價可能於4,000至4,750美元區間盤整;在看漲情境(5%概率)下,金價或升至5,500至6,250美元。於3,750至4,000美元存在強支撐,而5,500至6,250美元在宏觀環境變化後實現概率較低。
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