德債淪為利率盆地，全球利差倒掛映射政策分化極值

⑴ 德國2年期國債收益率報2.766%，較澳大利亞低174個基點，較英國低158個基點，較美國低140個基點，澳英美三國的短端收益率均顯著高於歐元區基準。⑵ 歐元區內部利差極度收窄，法國和義大利2年期收益率分別高於德國17.3和17.8個基點，比利時、荷蘭與德國的息差僅1.5和負2.1個基點，顯示歐洲央行政策傳導高度同步。⑶ 日本2年期收益率較德國低132.7個基點，瑞典低38.2個基點，丹麥低24.2個基點，北歐國家與日本的寬鬆取向與歐元區形成局部對照。⑷ 10年期維度下，德債收益率報3.170%，英國以179.8個基點的正息差領跑，澳大利亞和美國分別高出173.3和140.7個基點，加拿大和西班牙的正息差約36至43個基點。⑸ 歐元區10年期息差較2年期顯著走闊，法國、義大利分別高出德國77.3和76.8個基點，比利時和西班牙約高出43至52個基點，反映市場對各國財政與增長前景的分歧在長端定價中更為明顯。⑹ 日本10年期收益率仍低於德國45.5個基點，但較短端的132.7個基點大幅收斂，表明市場對日本央行逐步退出超寬鬆政策的預期持續壓制長端利差。⑺ 德國作為歐元區利率定價錨，其與其他國家的利差圖譜揭示全球貨幣週期錯位仍在深化，而長短端息差結構的差異性變化，為跨境套利與匯率預判提供了關鍵觀測窗口