通脹重啟升勢疊加日圓跌穿164，日本央行加息「箭在弦上」

據智通財經APP獲悉，日本6月核心通脹指標三個月來首度回升，為日本央行年內進一步升息提供支撐。日本總務省週五公佈數據顯示，6月剔除生鮮食品後的消費者物價指數（CPI）同比上漲1.6%，與市場調查經濟學家的預期中值相符。剔除生鮮食品及能源的「核心核心CPI」——該指標被日本央行視為衡量潛在通脹的關鍵參考——同比攀升1.7%，整體CPI亦錄得同樣漲幅。

通脹加速的主要推手來自能源成本。儘管政府補貼令能源價格仍處於同比下跌區間，但跌幅已較上月大幅收窄。此外，耐用品及醫療費用亦對漲幅有所貢獻。

上述數據強化了日本央行繼續升息的理據。該行上月已將基準利率上調至1995年以來最高水平。而日圓持續走軟，隔夜一度跌至逾四十年新低，正為已然警惕通脹上行風險的政策制定者增添新的憂慮。

儘管如此，市場普遍預期日本央行在7月31日下次會議上將按兵不動。決策官員通常傾向於先評估上次行動的影響，再考慮下一步調整，同時必須在高通脹壓力與首相高市早苗政府所傾向的寬鬆政策之間尋求平衡。

NLI研究所經濟研究主管Taro Saito表示：「今日數據表明日本央行並無大幅升息的迫切性，但近期日圓走軟意味著央行可能不得不更早而非更晚採取行動。」

據本週調查，約半數日本央行觀察人士預計下次升息將在12月，另有40%預測在10月。

經濟學家Taro Kimura指出：「日圓貶值亦可能推高進口食品及耐用品價格。今日報告應能支撐日本央行繼續推進貨幣政策正常化。」

服務價格——作為判斷通脹持續性的關鍵指標——同比上漲1%，與上月持平。除生鮮外的食品價格漲幅創近兩年來最低。與此同時，米價同比下降8.7%，為2015年以來最大跌幅，而去年同期米價曾飆升100%，當時為整體通脹的主要推手之一。

外出就餐成本持續穩步攀升，很可能反映日圓走弱對進口成本的影響。

日圓疲軟料將繼續對物價形成上行壓力。日圓兌美元匯率隔夜一度跌破164關口，為1986年以來首次，進一步加重了這一高度依賴海外能源及食品供應的經濟體的進口成本。

面對日圓貶值及勞動力短缺推高的投入成本，日本更多大型食品及飲料企業正上調產品售價。Teikoku Databank報告顯示，本月計劃漲價商品數量較去年同期增加近22%，為2026年以來首次出現年度增長。

自伊朗戰爭爆發以來，日本企業愈發傾向於將成本上漲轉嫁至客戶，而非自行吸收，反映出長期以來的定價行為模式正在轉變。

日圓疲軟、酷暑天氣及燃料成本上升的多重因素，推動日本即期電力價格本週升至逾三年最高水平，預示未來通脹壓力來源。

儘管日本央行政策委員會預計本月底將維持利率不變，但屆時發布的最新季度經濟預測可能強化年內繼續升息的預期路徑。