原油多頭小幅增倉博弈供應干擾，WTI淨多頭部位升至7.8萬口但總持倉量縮減顯示猶豫

⑴ 美國商品期貨交易委員會周度持倉報告顯示，截至7月21日當週，投機資金於紐約及倫敦兩地的WTI原油期貨及期權合計淨多頭部位增加近8,000手，總量升至約78,000手，呈現近期持續溫和增倉態勢。⑵ 從細項結構來看，ICE WTI合約上的淨多單增幅近7,800手，成為推動總淨多走高的主要動力，而NYMEX合約上管理基金淨多僅小幅增加約500手，兩者分化暗示資金於不同合約間存在置換或套利行為。⑶ 值得注意的是，儘管淨多倉出現增長，但WTI總持倉規模單週縮減逾136,000手，顯示部分存量資金正在離場或調整倉位，多頭增倉更多源於空頭回補而非新增入場意願。⑷ 成品油方面，RBOB汽油淨多頭部位增加近5,000手至約74,000手，取暖油淨多亦小幅攀升約2,800手至近14,000手，下游客類同步回暖反映市場對煉廠利潤與夏季出行需求的階段性信心修復。⑸ 整體來看，原油投機淨多正處於溫和回升通道，但總持倉縮減與多空分歧並存，顯示市場對後市方向尚未形成明確共識，短期油價走勢仍高度依賴地緣局勢及供需邊際變數的進一步演繹