SpaceX收跌2.68%本週累跌7.19%：摩根士丹利稱接近AI業務零估值，星艦豪賭面臨關鍵窗口

SpaceX股價表現與週度走勢

根據 黃金形態通APP 報導，SpaceX（SPCX.US）收跌2.68%，成交61.4億美元。本週累計下跌7.19%，為連續第三週錄得跌幅。

自6月中旬完成創紀錄860億美元IPO以來，SpaceX股價持續承壓，上市初期短暫衝高後一路下挫。

IPO後股價承壓與限售股解禁

本週早些時候SpaceX股價一度觸及110.85美元低位，較IPO發行價下跌18%。市場預計，隨著首批限售股下月解禁，股價可能進一步下探。

摩根士丹利分析師指出，若股價跌至100美元左右，將意味著市場完全忽略甚至給予AI業務負估值。

摩根士丹利分析師觀點

摩根士丹利分析師亞當·喬納斯（Adam Jonas）於7月25日研報中強調，當前市場對SpaceX的悲觀情緒與公司基本面出現顯著脫節，為投資者提供了具吸引力的佈局窗口。

喬納斯重申「增持」評級，維持300美元目標價。

AI業務估值顯著折價

採用分部估值法測算，SpaceX超過50%的估值來自AI業務。投資者對Grok和Cursor等AI資產大幅折價，主要擔憂資本支出高企、經濟效益不確定性以及管理層精力分配。

分析師認為，當前股價已接近AI業務零估值水平。

目標價	300美元	增持評級
AI業務估值佔比	超過50%	市場接近零估值
股價低位	110.85美元	較IPO跌18%

星艦戰略豪賭與風險

SpaceX正式啟動史上最大戰略豪賭：拒絕接受獵鷹9號2028年後商業發射訂單，停產部分不可復用組件，全面押注星艦火箭。然而星艦測試本週兩度推遲，距2028年商業化窗口僅剩約一年半時間，失敗風險將對全球軌道運力構成嚴峻挑戰。

編輯總結

SpaceX股價持續回調反映IPO後獲利壓力與AI業務短期不確定性。摩根士丹利認為市場過度悲觀，星艦戰略成敗將成為公司中長期走勢分水嶺。投資者需平衡高成長潛力與執行風險。

問：SpaceX本週股價為何繼續下跌？

答：主要受IPO後持續獲利了結、限售股解禁預期以及市場對AI業務短期回報的擔憂影響，已連續三週下跌。

許多投資者預計，隨著首批限售股於下月解禁，SpaceX股價可能進一步下探至每股100美元。

問：摩根士丹利如何看待SpaceX當前估值？

答：分析師認為股價已接近AI業務零估值，與基本面顯著脫節，重申增持評級並維持300美元目標價，視當前為吸引力的佈局窗口。

問：SpaceX AI業務在估值中佔比如何？

答：採用分部估值法，超過50%的估值來自Grok和Cursor等AI資產，但市場目前給予大幅折價，主要擔憂資本支出與變現不確定性。

問：星艦戰略對SpaceX意味著什麼？

答：公司全面押注星艦，拒絕2028年後獵鷹9號訂單，一旦星艦無法按時商業化，全球軌道運力可能出現缺口，成敗直接影響公司長期競爭力。

問：投資者當前應如何看待SpaceX投資機會？

答：短期面臨解禁壓力與波動，長期取決於星艦進展和AI業務落地。摩根士丹利等機構樂觀看法提供參考，但需警惕執行風險與高估值回調壓力。