瑞士法郎：作為融資貨幣的角色日益重要 — ING

ING的Chris Turner指出，低波動性正在影響瑞士法郎（CHF）和日圓（JPY），投資者越來越偏好使用法郎為融資貨幣，以避開日圓可能受到的干預風險。做空CHF/JPY被視為表達日圓觀點的正利差策略。至於EUR/CHF，若要突破至0.95，可能須油價上漲及整體利率提升，因為瑞士國家銀行（SNB）仍維持零利率政策。

法郎融資與CHF/JPY利差吸引力

「低波動性持續影響日圓及瑞士法郎等主要融資貨幣。雖然日圓因流動性更深而較受青睞，但我們認為投資者將更傾向選擇法郎融資——不僅因借款成本更低，亦可避免來自東京及華盛頓突然買入日圓干預的風險。」

「若投資者認為干預將發揮成效，做空CHF/JPY的部位會越來越受歡迎。這不僅是因為做空CHF/JPY是少數可以展現正利差日圓觀點的方式之一，更因這兩種貨幣具備類似投資特性。」

「至於EUR/CHF，要突破至0.95，或需油價上升及整體利率提高，因瑞士國家銀行的零利率政策導致法郎表現落後。」