分析師表示，MicroStrategy的20億美元優先股策略可能會為機構挖掘出黃金礦。

MicroStrategy 計劃通過發行優先股籌集高達 20 億美元，推進其雄心勃勃的「21/21」計劃，計劃出售 420 億美元的股票及固定收益證券。這家軟體公司利用可轉換公司債的發行，以資本化股價波動，受益於去年股價飆升 500%。

MicroStrategy 把握了可轉債投資者對更高隱含波動率的需求，Benchmark 分析師表示，這項特性提升了這些債券中內嵌股權轉換選項的吸引力。

Benchmark 股票分析師 Mark Palmer 於週一報告中寫道：「投資者對 MicroStrategy 產品此一元素的重視程度，反映在其可轉債超額認購及定價上。」他以 2024 年 11 月發行作為關鍵例證，當時 17.5 億美元的可轉債需求強勁，使發行規模提升至 30 億美元。值得注意的是，這些債券為 0% 息票。

Palmer 表示，通過發行永久型優先股，MicroStrategy 可吸引機構投資者如保險公司、退休基金及銀行。這些機構通常青睞固定股息支付及波動較低的資產。與債券不同，永久型優先股沒有到期日或強制贖回時程，只要發行公司持續運營，就會無限期支付固定股息。

此外，MicroStrategy 保留為其計劃發行的永久型優先股加入現金股息支付及可轉換為 A 類普通股等特性的權利。

Palmer 寫道：「我們認為，公司未來提供的任何優先股均可能包含這兩個特性，可轉換為普通股使優先股投資者獲得波動性及選擇性，這是他們不常見的。這些證券本質上將為優先股投資者提供一項獨特提議：對一家公司（其價值高度與加密貨幣波動掛鈎）內嵌無限期買權。」

Benchmark 重申對 MicroStrategy 股票的「買入」評級並維持 650 美元的目標價。其估值模型假設 Bitcoin 在 2026 年底將達到 225,000 美元，並假設該公司屆時將累積 638,400 枚 BTC。

MicroStrategy 最近再次購買了 1,070 枚 BTC，總價約 1.01 億美元，平均每枚 Bitcoin 為 94,004 美元。截至 1 月 5 日，該公司持有 447,470 枚 BTC，價值超過 440 億美元。

截至發稿時，MSTR 股價上漲超過 7% 至 365.81 美元。根據The Block’s BTC price page，Bitcoin 價格上漲 4.4% 至 101,960 美元。