歐元：國內需求韌性支撐EUR——BNY

BNY 的 Geoff Yu 強調，歐洲央行（ECB）總裁 Christine Lagarde 警告，隨著全球貿易分散、廉價能源消失，歐洲戰後的增長模式正逐漸侵蝕。Lagarde 表示，歐元區的韌性如今仰賴國內需求，這成為 2025 年增長和 2026 年第二季擴張的驅動力。她強調必須深化單一市場與資本市場，而 AI 投資則因監管和融資碎片化而受阻。

Lagarde 轉向聚焦需求端

「ECB 總裁 Christine Lagarde 指出，隨著全球貿易分散、廉價能源消失及地緣政治風險重新塑造投資決策，歐洲戰後的增長模式正在侵蝕。」

「她認為，歐元區韌性愈來愈仰賴國內需求，去年 1.5% 的增長全由此推動，對 2026 年第二季 0.4%（按季）經濟擴張也有正面貢獻。」

「政策挑戰是要把這種韌性轉化為更高的長期生產力，要透過深化單一市場和融合資本市場來實現。」

「Lagarde 強調，AI 是重要考驗，指出歐元區企業預計今年約 9% 的投資將投向 AI，但監管與融資的碎片化仍阻礙企業擴張規模。」

「她的核心訊息是，歐洲必須將市場規模轉化為規模效應、投資與生產力。」