沃什導師、傳奇交易員Druckenmiller閉門會議：美國利率偏低，鴿派立場荒謬，AI或有盈利泡沫

Stanley Druckenmiller於華爾街閉門會議上猛烈批評聯準會鴿派委員，並對AI估值泡沫發出警告。

Druckenmiller曾是美國財政部長貝森特及聯準會主席沃什的長期導師，也曾於索羅斯陣營效力，參與狙擊英鎊的歷史性戰役。其家族辦公室杜肯資本（Duquesne Capital）積累了龐大財富。沃什在出任聯準會主席前，曾是杜肯資本的合夥人。

據英國《金融時報》報導，Druckenmiller於週四上午在Piper Sandler於紐約舉辦的閉門會議上表示，降息「已沒有必要」，並直言：「聯準會委員一再聲稱聯邦基金利率具有限制性，這簡直荒謬。」

與此同時，Druckenmiller亦警告AI產業存在「盈利泡沫」風險，並透露其於AI領域的持倉已較六個月前減少至原來的20%。

週四，30年期美國國債殖利率上漲7個基點至5.36%，創2007年以來新高；同時，10年期國債殖利率正逼近5%。隨著市場逐步消化聯準會下週將加息的預期，短期國債殖利率亦同步走揚。

Druckenmiller表示，鑒於當前經濟形勢、資本支出熱潮及全球資本爭奪，債券殖利率若有偏差，「頂多也是偏低」。他將近期殖利率持續上揚定性為「緩慢且由基本面驅動的上行」，並稱此輪走勢「並不可擔心」。

「我相信常識，你只需看看全球各類資產價格就會明白，」他說。

Druckenmiller在宏觀領域的市場地位，因其與現任聯準會主席的特殊淵源而備受關注。他當天表示沃什是自己「最親密的朋友之一」，並稱其將成為「傑出的聯準會主席」，但同時強調，目前已不再與沃什保持直接溝通。

儘管Druckenmiller坦言，AI投資為Duquesne帶來可觀回報——其近期大部份利潤來自AI押注，而非貨幣或債券等傳統宏觀策略——但他已明顯轉為審慎。他透露，Duquesne於AI領域的持倉已削減至六個月前的20%。

「這波AI浪潮為我們帶來了難以置信的旅程，」他說，「但我認為，建設周期已進入足夠晚期，人們需要開始警惕。」

他警告華爾街目前存在令他不安的敘事——認為居高不下的企業獲利，將推動市場無限上漲。

「我們很可能正處於一個盈利泡沫中，因為這場AI建設熱潮終究會結束。說實話，銀行業也在進行AI交易，這些人在推動相關公司上市時賺取了數億美元。」

Druckenmiller表示，他對AI的深入了解，部分來自公司內部「嵌入AI研究實驗室圈子」的年輕分析師。

在匯率方面，Druckenmiller表示，自今年初以來持續做空歐元及英鎊，但強調目前持倉遠低於歷史水平——過去他曾建立相等於淨資產兩倍的匯率押注。

他指出不敢做空美元，理由是美國於AI領域擁有巨大的國際優勢，而歐洲在此賽道「根本缺席」。