高盛交易員快評沃什表態：若「第四季度通脹趨勢不變」，那就不止一次升息了

美聯儲時隔三年重啟加息，但點陣圖釋放的鷹派訊號令市場措手不及。高盛交易員快評直言，這次遠非「鴿式加息」。

華爾街見聞提及，美聯儲9月會議全票通過，將基準利率上調25個基點至3.75%-4.00%區間，為2023年7月以來首次加息。

會後公佈的經濟預測摘要（SEP）顯示，委員會中值預測暗示2026年內還將再加息一次，且2027年不降息，整體立場明顯強於市場此前預期。

追風交易台消息，9月16日，高盛固定收益與股票部門Giulio Esposito在會後快評中指出，此次結果比高盛預期更為鷹派。高盛原本預期此次為「鴿式加息」，即加息的同時釋放後續空間有限的訊號。

高盛認為市場接下來需要重點關注，若通脹走勢在四季度未能出現實質性改變，更具進攻性的前置加息路徑或將取代當前「再加一次」的基準預期。

本次點陣圖結果明顯超出市場及高盛自身預判。

在18名委員中，12名委員預計2026年全年共加息兩次（含本次），4名委員預計加息三次，僅2名委員維持「全年僅加息一次」的較為溫和立場。

高盛會前預期的基準情景為10比8多數支持「僅加息一次」，實際結果與此出入顯著。

從利率路徑中值來看，2026年末利率預計落於4.00%-4.25%區間，2027年維持不變，2028年回落至3.75%-4.00%，2029年進一步降至3.50%-3.75%。

中性利率中值小幅上調，從3.06%升至3.25%。值得注意的是，沃什本人與6月會議相同，再次未提交點陣圖預測。

與點陣圖的鷹派基調相呼應，本次SEP對經濟基本面的預測同步上調：

• 整體PCE通脹（2026年）：上調0.1個百分點至3.7%；
• 核心PCE通脹（2026年）：上調0.1個百分點至3.4%；
• GDP增速（2026年）：上調0.1個百分點至2.3%；（2027年）：上調0.1個百分點至2.4%；
• 失業率（2026年）：下調0.2個百分點至4.1%；（2027年）：同樣下調0.2個百分點至4.1%。

華爾街見聞提及，FOMC聲明在措辭上仍較為簡短，未提供明確的前瞻指引。新增了「國內支出具有韌性」的表述，並將本次加息定性為「支持更及時地回歸委員會2%目標」。

發布會上，沃什的表態是市場最為關注的焦點。

他明確將當前金融條件定性為「遠未達到限制性水平」，並將本次加息描述為僅是「去除了一劑寬鬆」，暗示貨幣政策收緊空間仍然充足。

他對通脹的措辭尤為強硬，直言「通脹過高且持續時間過長」，指出當前PCE預計達3.7%，仍有過多分項超過3%，同時對大宗商品價格上漲表示擔憂，認為通脹風險整體偏向上行。

Esposito在快評中特別點出一個值得警惕的信號：沃什鷹派表態與SEP顯示通脹直至2029年才回落至2%之間存在明顯的內在矛盾。

這一背離意味著，若四季度通脹趨勢無法出現實質性轉變，美聯儲可能走向比當前點陣圖所示更為激進的前置加息路徑，而非僅再加息一次即告一段落。

高盛研究部門完整報告預計於次日另行發布。