日圓一夜跌破156關口，美聯儲鷹派加息將日本央行逼至「高壓時刻」

美聯儲採取鷹派加息舉措後，日圓大幅下挫，這提升了日本央行週五政策會議的風險程度。策略師警告，除非官員能令市場相信未來還會進一步收緊貨幣政策，否則日圓可能會持續走軟。

美聯儲在週三進行了自 2023 年以來的首次加息，並預計還會進一步升息，促使交易員押注到明年年中之前還將有三次加息。這有可能使美日利差持續保持寬闊，即使市場預計日本央行本週將上調自身政策利率。

受美聯儲此舉影響，日圓在隔夜交易中一度下跌 1％，至 1 美元兌 156.42 日圓。此前本月稍早，日圓曾大幅反彈，動力來自市場對日本央行更快緊縮的預期、日圓融資套息交易的平倉，以及關於日本養老金基金可能將更多資金轉向國內資產的猜測。

ACCM 駐墨爾本研究主管 Glenn Yin 表示：「日本無疑面臨巨大壓力，既需加息，又要釋放鷹派信號，以盡量減少損失。」如果日本央行令人失望，「短期內觸及 160 關口並非可以一筆勾銷的風險。」

門檻很高。隔夜指數互換幾乎已完全反映 25 個基點的加息，這使交易員的注意力落在日本央行行長植田和男會後記者會，以尋找關於進一步緊縮步伐與範圍的線索。鷹派委員高田創甚至為超常規加息或連續升息預留空間。

SMBC 日興證券高級利率與外匯策略師 Rinto Maruyama 表示，日圓重啟跌勢，給了日本央行更大理由強調通脹的上行風險。他稱，油價上升可能為政策制定者提供進一步收緊政策的理由。

Maruyama 表示，週五預計的加息將使日本政策利率進入中性區間的估算範圍，這讓官員們不太可能釋放 50 個基點升息或連續加息的信號。他認為，如果本次會議被解讀為偏鴿派，158 將是美元兌日圓的下一個上行目標。

這意味著，如果投資者認定日本央行的緊縮週期難以追上美聯儲步伐，日圓將變得脆弱。Maruyama 認為，隨著時間推移，若美國利率上升快於日本，美元兌日圓有望逐步回升至 160。

儘管如此，也有理由預期日圓新一輪拋售不會如先前那般猛烈。套息交易者已被日圓近期反彈所傷，而對沖基金亦已削減看空部位。根據美國商品期貨交易委員會數據，截至 9 月 8 日當週，槓桿交易者的看空日圓押注減半。

再度干預的威脅也可能抑制日圓貶值。日本和美國已展現聯手進場的意願，而美國財政部長貝森特亦持續釋放支持日圓走強的信號。

週五加息或許不足以支撐日圓。青空銀行首席市場策略師 Akira Moroga 表示，日本央行「可能不會採取如美聯儲那樣鷹派的立場，這可能成為日圓走軟的直接催化劑」。他認為，位於 200 日均線附近的 1 美元兌 158.50 日圓是下一個關鍵關口。