聯邦儲備局關稅退款調查：企業傾向於「囤積資金」而非投資或降價，經濟提振效果存疑

智通財經APP獲悉，根據亞特蘭大聯邦儲備銀行週一發布的一項調查，獲得數十億美元關稅退款的企業大多選擇將這筆資金保留在手中。作為亞特蘭大聯儲「企業不確定性調查」的一部分，8月受訪的1100多名企業高管中，約有四分之一表示已收到退款或正申請退款。這些退款平均約相當於年營收的1.7%。

退款自5月開始發放，此前最高法院判定1660億美元的所謂緊急關稅不合法。根據美國海關與邊境保護局向法院提交的文件，截至9月11日，已有約1347億美元退款（含利息）已支付或正在處理中。

這筆錢如何在美國經濟中傳導，外界知之甚少。在向研究人員透露計畫的220名高管中（研究人員包括史丹佛大學經濟學家尼古拉斯·布魯姆與史蒂文·J·戴維斯），約四分之三表示預計將以現金形式保留退款。

在這一群體中，略多於一半受訪者還表示，計畫將資金投資於研究與資本項目，17%表示預計會向客戶提供返利，近15%表示會用於降價。受訪者可選擇所有適用的用途。

「結果還顯示，相當一部分關稅退款直接惠及客戶和員工。」研究人員於週一發表的一篇部落格文章中如此寫道。調查於8月10日至21日進行。

透過返利、獎金或降價，有多少資金會流向家庭——這個問題可能對經濟前景產生重大影響。儘管油價上升等因素推高通脹，美國消費者仍持續支出，支撐經濟成長。關稅返利或因退款而可能出現的降價，有望進一步支持這種支出。

隨著特朗普政府轉向尋求使用其他被認為更具持久性的法律依據以恢復關稅收入，關稅退款正在放緩。8月是財政部開始發放退款以來，進口商繳納的關稅首次超過所收到的退款。

美聯儲官員本月三年來首次加息，稱這是協助遏止通脹所必需的一步——在超過五年高於目標之後，通脹正加速上升。政策制定者仍在試圖判斷，通脹有多少是由戰爭與伊朗等供應衝擊推動，又有多少是由需求帶動——包括推動資本支出和其他投資成長的人工智慧熱潮。