南非蘭特：南非儲備銀行再次升息，但環境依然艱困——Commerzbank

Commerzbank 的 Volkmar Baur 報導，南非儲備銀行（SARB）將基準利率上調 25 個基點至 7.25%，這是今年第二次加息，因原本預期的降息在油價上漲後落空。儘管加息，南非蘭特（ZAR）依然走弱，主要受美元走強影響。SARB 認為通脹風險偏向上行，但進一步升息的門檻較高，同時美國利率走勢與南非本地選舉使 ZAR 前景仍充滿挑戰。

SARB 再升息，蘭特依然承壓

「在昨日會議上，南非儲備銀行（SARB）再次將基準利率上調 25 個基點至 7.25%。這是繼五月份加息後，今年第二次升息，儘管年初時市場原本預期將會降息。然而，受到伊朗衝突與油價上漲影響，這些期待近幾個月已經落空。」

「儘管如此，昨日南非蘭特（ZAR）仍下跌逾 1%。不過，大部分跌幅發生在利率決定公布前，因此並非由加息本身所引發。相反地，加息後匯率出現穩定，昨日 ZAR 下跌更多是因為美元走強。」

「SARB 和行長 Kganyago 在記者會試圖表現出堅定態度。然而，很明顯南非經濟正受伊朗衝突影響。成長預測風險偏向下行，而通脹風險則在上行。這個問題未來數月仍將困擾 SARB。」

「同時也可見，進一步升息的門檻明顯提升。在基線情境下，SARB 目前不預期再度升息，即使他們預期通脹率自目前 4.4% 年增至 5%以上。只有當通脹上升幅度更劇烈時，SARB 才可能再度升息。」

「總體而言，目前環境下我們不預期 ZAR 會有正面表現。美國利率預期上升，未來幾週或將進一步壓力蘭特，加上十一月本地選舉，也構成政治風險。」