加幣儘管美元回落，仍將連續第二週下跌

美元兌加元（USD/CAD）於週五變動不大，因本週美元（USD）大幅上漲後小幅回落。美元與美國國債收益率的暫時停滯，對加元（CAD）幾乎沒有帶來任何喘息，導致加元連續第二週下跌。截至撰寫時，該貨幣對交投於1.4141左右，接近七月中旬所見水準。

由於聯邦儲備局（Fed）和加拿大央行（BoC）採取不同的政策路徑，加元未能從美元走弱中受益。聯邦儲備局上週將利率上調25個基點（bps）至3.75%-4.00%，並暗示今年可能還需再度加息。相比之下，加拿大央行則將其政策利率維持在2.25%，並採取較為謹慎的立場，指出缺乏證據顯示能源價格走高已蔓延至更廣泛的通脹。

在政策差距及聯邦儲備局預期進一步加息的情況下，前端收益率差距進一步擴大，有利於美元。截至目前，美元指數（DXY）追蹤美元兌六種主要貨幣的表現，現交投於101左右，週四曾攀至101.40，為近兩個月來的高點。

兩年期美國國債收益率約為4.87%，略低於週三曾達到的4.94%，為自2004年以來最高水平。相比之下，加拿大兩年期政府公債收益率約為3.35%，使美元具備近150個基點的利差優勢。

儘管加拿大作為主要出口商品的油價維持高檔，仍未能激勵加元匯價。市場焦點轉向利率差異、美國較強增長前景、更高美債收益率，以及新美國關稅可能拖慢加拿大經濟活動的風險。加拿大央行行長Tiff Macklem近期警告，關稅可能令加拿大第四季增長率跌至1%以下。

下週，市場將關注美國個人消費支出（PCE）通脹報告、ISM製造業採購經理人指數（PMI）、非農就業（NFP）報告，以及加拿大七月份國內生產總值（GDP）數據。