美國國債收益率持續攀升！克利夫蘭聯邦儲備銀行主席：政府與AI爭奪資金，升息預期雪上加霜

據智通財經APP報導，克利夫蘭聯儲主席哈馬克上週五表示，美國長期國債收益率近期持續走高，是多重因素共同作用的結果，包括美國經濟增長前景強勁、政府債務規模不斷擴大，以及投資者對美聯儲進一步加息的預期升溫。

哈馬克週五在克利夫蘭聯儲主辦的一場會議上表示：「我認為有多個因素正在發揮作用。其中之一是，近期公佈的經濟增長數據相當強勁，市場也在預期這種表現能夠持續。」

她同時指出，市場對美聯儲下一步政策行動的判斷也是推動長期美債收益率上升的重要原因之一。目前投資者正在進一步計入美聯儲繼續加息的可能性。

美聯儲官員上週一致投票決定，將基準利率上調25個基點。會後公佈的利率預測顯示，按照官員預測中值，美聯儲預計今年年底前還將再加息一次。

近幾日，多位美聯儲官員均提到美國經濟保持增長動能、勞動力市場依然強勁，並認為這些因素可能意味著仍有必要進一步加息。市場對加息的預期也明顯升溫。根據聯邦基金期貨定價，投資者目前預計美聯儲10月加息的概率約為65%。

哈馬克表示，債券投資者正在考慮美聯儲面對強勁經濟數據時可能採取怎樣的政策反應，以及接下來可能需要實施哪些政策調整。換言之，如果經濟持續展現韌性、通脹壓力仍然存在，美聯儲維持更緊縮貨幣政策的預期就可能繼續反映在長期國債收益率之中。

除了經濟增長和貨幣政策之外，哈馬克還將美國政府支出以及不斷增加的債務列為影響長期收益率的重要因素。在2024年加入美聯儲之前曾在高盛工作約30年的哈馬克表示，投資者一直在密切關注政府支出和債務規模上升帶來的影響。

值得注意的是，她還提到，美國政府如今在融資市場上需要與規模龐大的人工智能投資項目競爭資金。隨著AI基礎設施建設快速擴張，數據中心、電力及其他相關項目需要吸收大量資本。當政府自身也需要通過發行國債籌集大量資金時，對資本的競爭可能加劇，進而對長期利率形成上行壓力。

因此，在哈馬克看來，長期美債收益率走高並不能簡單歸因於單一因素，而是強勁經濟增長、市場對進一步加息的預期、政府債務增加以及資本需求上升共同作用的結果。

對於近期美債收益率為何不斷攀升，美聯儲主席沃什上週給出的解釋與哈馬克既有相似之處，也存在一定差異。與哈馬克一樣，沃什認為，更強勁的經濟增長以及資金需求之間日益激烈的競爭，是推動債券收益率走高的重要原因。

不過，在解釋其他推動因素時，兩人的側重點有所不同。哈馬克強調了投資者對美聯儲進一步加息的預期，而沃什並未將貨幣政策預期列入主要原因，而是將地緣政治因素作為另一項重要解釋。