美國9月ADP就業增加9萬，遠高於預期，非農報告將迎來關鍵考驗

智通財經APP獲悉，ADP Research 週三發布的數據顯示，美國9月私營部門就業人數增加9萬，創三個月來最大增幅，且高於市場預期，顯示在短暫放緩後，勞動力市場重新加速，進一步緩解了市場對經濟降溫的擔憂。

具體來看，9月新增就業9萬，遠超下修後8月的3.6萬。市場預期方面，市場調查經濟學家的預估中值為7.5萬，道瓊斯共識預期為6.8萬，實際數據均明顯優於預期。ADP報告基於覆蓋超過2,600萬美國私營部門員工的薪資數據，被視為週五非農就業報告的重要前奏。

從行業結構來看，就業增長呈現廣泛但分化的特徵。教育和健康服務貢獻最大，新增5.5萬個職位，佔整體增幅的一半以上。休閒與酒店業增加2.2萬，製造業增加1.7萬，建築業增加1.5萬，均錄得穩健增長。服務業整體增加5.9萬，商品生產商貢獻3.1萬，結構相對均衡。

不過，部分行業出現裁員。金融活動減少1.6萬個職位，專業和商業服務減少1.1萬，自然資源和採礦減少1,000。從地區來看，東北部表現突出，新增5.6萬。按企業規模劃分，50至499人的公司增加5.4萬，顯示中型企業招聘意願較強。

薪資方面，ADP報告顯示，換工作者總薪資同比增長7.3%，留任者薪資增長4.4%。整體基本工資同比上漲3.2%，總薪資增長加速至4.7%。ADP首席經濟學家Nela Richardson在聲明中表示：「這是一份強勁的報告。在經歷三個月放緩後，就業創造出現反彈，薪資增長保持穩健。」

這份報告進一步印證了多位美聯儲官員近期的表態，即在2025年增長恐慌之後，勞動力市場基本穩健且趨於平衡。穩定的就業市場，加上有韌性的消費者支出，使美聯儲得以將政策重心放在抗擊持續通脹上。

美聯儲在9月早些時候將基準借款利率上調25個基點，為自2023年以來首次加息。此後，多位決策者將勞動力市場描述為「穩固且處於平衡狀態」，並認為當前更大的政策風險是頑固通脹，而非就業疲軟。

市場目光現已轉向週五的政府非農就業報告。該報告包含公共部門招聘，華爾街共識預期9月新增8.4萬個職位，低於前月的16.2萬，失業率預計穩定在4.1%。部分機構預期政府報告將顯示新增約9萬，與ADP數據相呼應。

總體而言，9月ADP報告描繪了一幅勞動力市場企穩的圖景：招聘反彈、薪資穩健、行業分化但整體健康。儘管金融和專業服務領域出現裁員，但教育健康、休閒酒店和製造業的強勁增長足以抵消其影響。這份數據有助於緩解市場對經濟失速的擔憂，同時也為美聯儲在通脹仍具黏性的背景下維持緊縮傾向提供了支撐。隨著非農報告臨近，勞動力市場的真實韌性將面臨進一步檢驗。