誰在AI硬體領域佔據上風

10月7日－Marvell Technology（MRVL.O）於週二將其2028財年營收預期上調至約200億美元，高於華爾街預期，原因是隨著人工智能支出激增，公司定制數據中心晶片的需求也在增長。至少有11位分析師上調了目標價；覆蓋該股票的45家券商的目標價中位數為325美元——根據Reuters彙編資料。全速前進，Morgan Stanley（評級為「中性」，目標價：300美元）表示，在潛在3萬億美元的人工智能基礎設備支出環境下，公司長期目標是可實現的，但警告稱，55%-70%的增長預期幾乎不容許有任何執行失誤，此舉也為季度業績設定了很高門檻。JPMorgan（「超配」，目標價：360美元）表示：「公司正全速運轉，業績上調不僅限於某個產品類別或某個客戶，而是得到數據中心全棧多個增長驅動因素的支持。」TD Cowen（評級「買入」，目標價：350美元）表示，Marvell的基本面增長動力已完全轉向其強大的連接業務，且與其定制XPU專案相關的風險已大幅緩解。Melius Research（「買入」，目標價：445美元）認為，若Marvell能按計劃執行，其市值有望達到1萬億美元。（為便利非英文母語者，Reuters將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，Reuters不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為便利讀者而提供自動化翻譯。針對因使用自動化翻譯功能造成的任何損害或損失，Reuters不承擔任何責任。）

10月7日 —— 人工智能數據中心基礎設施供應商 Penguin Solutions（PENG.O）股價於盤前交易上漲6.3%，至68.26美元。該公司將2027財年淨銷售額預期上調至區間中點約24.3億美元，先前預期區間中點約21.7億美元；預計2027財年營收將同比增長40%，誤差範圍±10%。預計2027財年經調整後每股收益（EPS）為4.45美元（上下波動0.7美元），而根據LSEG彙編的數據，分析師一致預期為3.38美元。報告顯示，第四季度營收為5.667億美元，經調整後每股收益為1美元，均超出分析師預期。所有7家覆蓋該股票的券商均給予「買入」或更高評級；目標價中位數為82.5美元。截至上一交易日收盤，PENG股價年內漲幅超過三倍，而標普600小型股指數同期漲幅僅為約15%以上.SPCY。

10月7日，BESI.AS（BE Semiconductor Industries）股價下跌約9.5%，此前瑞銀將這家荷蘭芯片設備製造商的評級從「買入」下調至「賣出」，並將目標價大幅下調57%至159歐元。瑞銀表示，對芯片封裝技術「混合鍵合」（hybrid bonding）的需求預期——這是Besi投資邏輯的核心——「未能如預期般實現」。瑞銀認為，因為人工智能加速器客戶更重視產能擴張而非性能提升，混合鍵合技術在高帶寬記憶體中的採用速度將放緩。瑞銀預計，到2028年，混合鍵合技術將只占設備需求的10%，而市場共識預期暗示該比例約為50%。該行預計Besi在2027-28年的混合鍵合（HB）營收將比市場共識低50%-60%，且來自共封裝光學器件、AI加速器和PC處理器的需求不太可能彌補這一差距。瑞銀表示，台積電 2330.TW 及 Intel INTC.O 的現有產能已足以支持「可觀的出貨量」，若採用率未超預期，則上行空間有限。 Besi股價延續週二的跌勢，先前因美銀全球研究（Bank of America Global Research）基於類似擔憂下調其評級，該股週二收盤下跌5.4%。 在歐洲半導體板塊其他方面，ASML ASML.AS 下跌2.3%，ASM International ASMI.AS 下跌5.3%，Infineon IFXGn.DE 下跌5.8%，X-Fab XFAB.PA 下跌5.8%，Soitec SOIT.PA 下跌4.1%，STMicroelectronics STMPA.PA 下跌3.8%，Aixtron AIXGn.DE 下跌2.7%，而ams-OSRAM AMS2.VI 下跌3.6%。

淡馬錫CIO表示，AI交易逆轉是當前市場最大的風險，預計到2027年或將帶來市場波動；不過，依然長期看好該領域，計劃將公募AI敞口提升至70%—75%。