巴里警示房利美（FNMA.US）見頂：技術形態暗示反彈終結

根據 Woofun AI 消息，因《大空頭》一書而聞名的投資者邁克爾·巴里對房利美(FNMA.US)與房地美(FMCC.US)的投資價值做出最新評定，直言這兩家抵押貸款巨頭的股票現已毫無價值。儘管巴里在不到一年前曾公開持有這兩家公司的股份，但鑒於自 2008 年金融危機以來長期處於政府管控之下，目前的市場表現已完全改變其基本面邏輯。

股價的劇烈波動揭示了市場預期的迅速逆轉。在唐納德·特朗普於 2024 年大選獲勝後，市場普遍預期他將解除對這兩家公司的管制，因此引發了一輪顯著上漲。2024 年選舉日當天，房利美(FNMA.US)的股價僅為 1.39 美元；

然而，隨著利好消息發酵，該股於 2025 年 9 月 11 日飆升至 15.31 美元的峰值。隨後行情急轉直下，周五收盤時股價已跌至 4.04 美元。這意味著股價從高位下跌 74%，幾乎抹去了選舉後反彈所帶來的漲幅約 80%。房地美(FMCC.US)的走勢如出一轍，從 1.20 美元漲至 14.15 美元，之後回落至 3.68 美元。在周日發佈的一篇新聞簡報中，巴里指出這兩隻股票的走勢皆形成了「頭肩頂」形態，交易員通常認為這是反彈結束的訊號。「從技術分析的角度來看，這種走勢意味著這些股票已經毫無價值，」巴里寫道。他透露本週已在這兩隻股票上採取操作，但未公開具體方向。

值得注意的是，2025 年 12 月他曾預計兩家公司上市將推升股價，但實際情況卻與預期背道而馳。Woofun AI 整理數據顯示，巴里在 X 平台上進一步強調，這兩隻股票形成了極為明顯的「頭肩頂加肘部」形態，印證了見頂跡象。

深層風險源自 2008 年的紓困措施遺留問題。美國財政部持有優先股，這類股票在普通股東獲得任何收益之前必須先行償付，且每逢一季，這部分債務金額都會增加。巴里援引股價數據及投資銀行 KBW 的分析報告指出，華爾街越來越預期美國財政部會將這些優先股轉換為普通股。他估計，這樣的轉換將使現有股東的持股比例至少下降 90%。

此外，宏觀市場環境同樣不容樂觀。今個夏季，那些非受惠於人工智能概念的股票遭受嚴重衝擊。巴里認為，參與反彈行情的股票數量正在減少，其比例已降至近 2000 年時的水平。在此之前，他曾警告 Anthropic 的估值存在泡沫，並指出當前股市正處於否認現實的狀態，如同 2000 年和 2008 年危機爆發前的情形。

解困之路完全依賴華盛頓的決策。巴里曾撰文指出，普通股東需要兩項條件：一是結束政府管控，二是大幅削減美國財政部的債權要求。然而，目前這兩點都尚未落實。對於普通股東而言，能否擺脫困境已不再取決於市場情緒，而是取決於華盛頓是否願意重新定義債權與股權的界線。