「AI不是掘墓人」：Bank of America看好Salesforce，3000萬美元收購引發軟件股重新估價

智通財經APP注意到，Salesforce (CRM.US) 週一成為美股軟體板塊的焦點：公司宣布已簽署最終協議，收購以色列 AI 分析初創公司 Loops，並計劃將其技術與團隊併入 Tableau；幾乎同一時間，Bank of America 罕見地將該股評級從「落後大市」直接上調至「買入」，目標價從160美元飆升至285美元。

雙重利好之下，Salesforce 盤中一度大漲5.1%，收市仍上升約1.5%。

從交易本身來看，這是一宗典型的「技術+人才」型併購。雙方均未披露條款，市場估算交易金額約3,000萬美元，預計於Salesforce 2027財年11月初完成。

Loops 成立於2020年，由首席執行官湯姆·勞弗和首席技術官伊多·阿迪夫創立，其平台以機器學習和因果分析見長，主打回答「指標為什麼變」而不僅是「發生了什麼」；去年推出的 AI 代理 Scout 還能通過 Slack、電郵主動推送洞察。Salesforce 表示，收購將推進其「代理式分析」策略，讓客戶從看報表走向讓 AI 直接驅動行動。

分析師的觀點是本輪回暖的真正推手。Bank of America 分析師塔爾·利亞尼在報告中直言，AI 不會顛覆企業軟體，反而會「加深企業對這些平台的依賴」——承載業務邏輯、數據、工作流與合規體系的平台，很難被客戶替換。

Bank of America 指出，Salesforce 採取了「兩面派」策略，一方面利用Slack掌控用戶互動，另一方面又對 Claude 等第三方接口開放數據和工作流程。這種做法可能會削弱Salesforce自身的用戶介面。「因此，我們認為Salesforce的做法是一種務實的對沖策略，盡可能通過Slackforce掌控用戶界面，同時提供外部接口訪問，從而將數據及其上下文保留在公司內部。」分析師表示。

Bank of America 同時上調了2028、2029財年的訂閱收入增長預測，並將估值錨定在2027年自由現金流的16倍。值得留意的是，利亞尼於今年5月還曾警告 AI 對企業軟體的結構性衝擊，這次「自我反轉」被解讀為賣方對企業軟體悲觀情緒的集體投降。

基本面也在為看多提供彈藥。截至7月底的第二財季，Agentforce 年化經常性收入 (ARR) 突破15億美元，同比增長逾240%；Agentforce 與 Data 360 合計 ARR 接近39億美元，增長超過210%；當前剩餘履約義務同比增長約14%至335億美元。公司還在推行按用量計費的新定價模式，以對沖「AI 替代軟體席位」的憂慮。

當然，謹慎聲音並未消失。看淡者指出，AI 相關收入佔比仍然偏小，客戶採納速度如若放緩，財務兌現可能被推遲，偏高的空頭倉位也反映部分資金仍在觀望。

總體而言，這筆3,000萬美元的收購本身不足以改寫Salesforce的收入曲線，但它恰逢賣方情緒的拐點。市場的共識正在形成：AI 不是企業軟體的「掘墓人」，而可能是其新的定價權來源——下一份財報，將檢驗這場樂觀敘事能否兌現。