紐約聯儲主席威廉姆斯：年內或再加息一次，2027年無需繼續緊縮

智通財經APP獲悉，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）週二表示，他仍然認為美聯儲今年再加息一次是合適的，但目前不認為央行有必要在2027年進一步提高利率。

「我的看法沒有改變，再進行一次加息可能是合適的，」威廉姆斯週二在紐約聯儲接受採訪時表示，「我不認為在那之後我們還需要採取更多行動，目前我沒有任何理由相信會有這種必要。」

威廉姆斯表示，隨著關稅和能源價格衝擊的影響逐漸消退，仍有跡象表明通脹將在明年「相當明顯地」放緩，並逼近美聯儲2%的目標。他稱，加上基礎通脹正在降溫的其他訊號，應足以抵消人工智慧（AI）基礎設施建設所帶來的價格壓力。

在威廉姆斯發表講話後，美國國債收益率小幅走低，其中對美聯儲利率路徑最為敏感的兩年期國債收益率回吐了此前最多3個基點的漲幅。

威廉姆斯的表態與美聯儲官員在9月會議同意加息25個基點後發佈的中值預測一致。不過，他的一些同事——包括克利夫蘭聯儲主席哈瑪克（Beth Hammack）和達拉斯聯儲主席洛根（Lorie Logan）——已明確表示，要將通脹拉回2%，還需要不止一次加息。

根據聯邦基金期貨的定價，投資者目前預計美聯儲將在12月加息，並在2027年再加息兩次。

威廉姆斯強調了其展望所面臨的高度不確定性，並表示他仍在密切關注通脹中的AI因素。「現在才十月中旬，」他說，「當前經濟受到諸多不同因素的影響，我們必須繼續觀察數據。」

政策制定者將於週三獲得最新的消費者物價（CPI）通脹報告，這是他們在10月27-28日會議前的最後一份此類報告。

從謹慎到支持9月加息的轉變

威廉姆斯在9月加息前並非強烈呼籲加息的官員之列。但他表示，在兩個因素改變了短期通脹前景後，他「堅定支持」了9月的加息。

其一，此前市場預期伊朗衝突可能得到解決、油價將會回落，但這一預期被證明過於樂觀；其二，近幾個月來原油價格與成品油價格之間的價差明顯擴大。

「我認為，我們看到了額外的衝擊，或者說這些因素以成品油價格大幅上漲的形式進一步顯現，」他說。

但這並未改變他對物價的長期展望。「我仍然認為，通縮因素正在發揮作用，」他表示，「我們確實受到了關稅和能源價格的影響，現在又加上了AI。但我認為，其中一些因素並不表明基礎通脹在上行。事實上，這些基礎通脹指標已經有所下降。」

同樣重要的是，他補充道，沒有跡象表明勞動力市場失衡並正在推高通脹。「這並不是一個整體過熱的經濟，」他說，「當前新增的通脹壓力並未超出我們所經歷的這些特定衝擊的範圍。」

不過，威廉姆斯承認，與AI建設相關的需求正在超過供給，且這一錯配短期內難以解決。「經濟中有一個細分領域似乎全速運轉、並將在一段時間內持續下去，這是不同尋常的情況，」他說，「但我認為關鍵還是要看整體經濟。」

他對AI最終將帶來通縮性質的生產力提升仍持樂觀態度，但他表示，要預測這在何時發生極其困難。

威廉姆斯表示，近年來他對中性利率——即既不刺激也不抑制經濟的利率水平——的估計有所上移。他目前將剔除通脹因素的實際中性利率定位在1%「或略高於1%」的水平。值得一提的是，威廉姆斯正是最常被引用的中性利率估算模型之一的共同作者。

「如果未來一年經濟的表現符合我的預期，那麼我們離中性利率並不遙遠，」他說。

關於9月底講話與「前瞻指引」

威廉姆斯還談到了他9月29日發表的演講——那次講話對遏制市場對本月再次加息的預期起到了關鍵作用。他在當時表示，9月加息之後，美聯儲沒有必要急於再度行動。美聯儲副主席傑斐遜（Philip Jefferson）隨後發表了類似言論。

許多美聯儲觀察人士猜測，這些講話是經過協調的，可能是與美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）一道，以避免讓投資者感到意外。

週二，威廉姆斯表示，市場定價是「有用的資訊」，但他的演講僅反映了他個人的觀點。「9月時我們手頭有兩個月的數據，那是一個評估、研判基礎趨勢的機會，」他說。

紐約聯儲主席在貨幣政策決策中擁有永久投票權，並擔任聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席。與美聯儲理事會主席和副主席一起，紐約聯儲主席歷來被視為央行領導層「三駕馬車」（troika）的成員。

「我與主席保持著定期聯繫，我們經常碰面，但對此我不想再多說什麼，」威廉姆斯表示。