美國9月CPI前瞻：高油價料推升整體通脹，核心通脹溫和或緩解加息緊迫性

智通財經APP獲悉，受汽油和食品價格上漲的推動，美國9月消費者價格可能大幅上漲，這給美國總統特朗普及共和黨在11月3日關鍵中期選舉前增添更多不利消息。美國勞工部將於北京時間週三20:30發布消費者價格指數(CPI)報告。經濟學家預測，9月CPI環比可能上漲0.6%，8月為上漲0.4%。9月CPI同比預計上漲3.6%，高於8月的3.4%。聯準會追蹤個人消費支出（PCE）物價指數，並將其作為2%通膨目標的參考指標。

此前調查顯示，在生活成本上漲引發不滿之際，消費者信心惡化，特朗普支持率下降。民調顯示，約78%的美國人將物價上漲歸咎於特朗普政策，包括進口關稅以及美國-以色列與伊朗的戰爭；物價漲幅正超過工資。

不過，9月CPI報告預計將顯示，剔除波動較大的食品和能源價格後，其他商品價格將溫和上漲，這將進一步降低聯準會本月再次升息的緊迫性。

食品和能源價格上漲

經濟學家則表示，核心CPI月度通膨放緩對消費者幾乎沒有安慰，尤其是處於所謂「K型經濟」底部的人群。

「人們關心食品和能源。這是他們每天都能感受到的，」洛約拉馬利蒙特大學金融與經濟學教授Sung Won Sohn表示。「許多選民處在K型經濟的下半段。他們正因能源和食品價格上漲而受苦，我認為這會影響選舉結果，很多人似乎也這麼認為。」

一些經濟學家估計，汽油可能為9月CPI貢獻約0.3個百分點。美國能源資訊署數據顯示，9月汽油價格飆升7.1%。食品價格預計至少上漲0.2%，此前連續兩個月上漲0.1%。

9月CPI報告將受到數百萬退休人員和其他社保領取者的密切關注，他們試圖估算明年福利將增加多少。美國社會保障局使用2025年第三季至2026年第三季城市工資收入者和文職人員CPI數據，來確定2027年社會保障和補充保障收入福利的年度生活成本調整(COLA)。這些項目惠及已退休的美國長者，以及殘障人士、某些寡婦、鰥夫和兒童。美國最大老年人團體之一「美國老年公民聯盟」(The Senior Citizens League)預計，2027年COLA將上調3.5%，高於2026年的2.8%，將使退休人員平均月福利增加67.90美元，至2,007美元。

能源價格衝擊的影響正受到密切關注，以尋找其是否蔓延至運輸業以外的跡象。一些經濟學家表示，更貴的能源產品尚未嵌入通膨，理由是核心CPI漲幅溫和。其他人警告稱，柴油價格創紀錄高位，且中東衝突看不到結束跡象，很快將傳導至超市物價。他們指出，企業調查中的價格指標讀數偏高。

核心通膨預計溫和

剔除波動較大的食品和能源，9月CPI預計環比上漲0.2%，8月為上漲0.3%。核心CPI通膨率預計在9月份有所放緩，將反映AT&T服務變更導致手機價格跳漲帶來的提振作用逐漸消退，儘管也不能排除漲幅超出預期的可能性。其他服務提供商在9月份也提高了收費。

由於航空燃油價格上漲，機票價格可能進一步上漲。租金預計溫和上漲。隨著關稅影響消退，商品價格可能小幅上升。截至9月的12個月，核心CPI通膨預計上漲2.5%，8月為上漲2.4%。該指標滯後於核心PCE通膨，後者8月上漲3.0%，原因是籃子中各組成部分權重不同。

聯準會10月升息預期降溫

聯準會上月將隔夜基準利率上調25個基點至3.75%-4.00%區間，為三年來首次升息，並暗示未來幾個月將進一步上調借貸成本。CME的FedWatch工具顯示，金融市場認為10月27-28日政策會議升息的機率約為22%。

9月非農就業增長令人失望，以及7月和8月PCE通膨低於預期，削弱了本月升息的可能性。經濟學家預計聯準會將在12月升息。

BMO資本市場首席美國經濟學家Scott Anderson表示：「如果9月核心CPI環比漲幅能保持在0.2%區間，那麼聯準會10月份應該可以維持利率不變。然而，這並不能終結關於未來是否需要進一步升息的爭論。」