台積電盈利再創新高，強勁指引能否推動股價修復？

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2026/10/15 07:33

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利潤創新高，股價卻先回撤近12%

10月15日，台積電公佈2026年第三季財報：美元營收467.2億美元，同比增長41.2%；歸屬母公司淨利潤7630.6億新台幣，同比增長68.7%，連續第六個季度刷新利潤紀錄，且高於市場預期約2.2%。強勁財報公布之際，股價卻已提前調整。美股ADR（TSM）10月14日收於430美元，單日下跌3.4%，較10月5日487.47美元高點回撤11.8%。在AI投資回報與利率預期擾動科技股估值的情境下，財報能否重新吸引資金買入，成為短期市場焦點。

2奈米加速放量，毛利率承受爬坡壓力

盈利增長有明確來源。第三季高效能運算（HPC）平台收入環比增長22%，占總營收68%，較去年同期的57%顯著提升；2奈米工藝在晶圓收入中的占比由3%升至8%，3奈米占比升至33%，7奈米及更先進工藝合計貢獻79%的晶圓收入。先進製程收入貢獻不斷提高，顯示AI及其他高端運算需求已反映在台積電的實際訂單交付中。

然而，第三季毛利率自上季的67.7%降至66.4%，主因為2奈米初期量產的成本稀釋影響。營業利潤率達58.7%，高於先前指引的58%上限，顯示主營賺錢能力依舊有韌性。淨利潤環比增長8%，部分來源於第二季一次性投資收益抬高了對比基期，並非完全歸因於經營動能放緩。

第四季營收指引為523億至543億美元，中值533億美元，對應環比增長約14.1%、同比增長約58%；毛利率指引65%至67%，中值略低於第三季實際水平。全年資本支出預期維持600億至640億美元。收入高增長有望延續，但新產能爬坡速度、良率與產能利用率將影響毛利率何時重啟擴張。

跌破短線均線，430美元成為攻防焦點

股價走勢尚未確認修復。TSM自10月5日487.47美元高點回落，10月14日收於430美元，當日成交量約1517萬股，達到前20個交易日均量的1.6倍，賣壓隨行情下跌進一步放大。股價已跌破20日均線約454美元及50日均線約434美元，短線走勢轉弱。

下方需關注10月14日盤中低點428美元，跌破後則觀察420美元及9月中旬413—418美元的潛在支撐區。上方434—445美元包含50日均線及此前交易平台，454—458美元則對應20日均線以及近期密集成交區，構成反彈進一步擴展時的阻力位。

收復445美元有望擴大反彈，跌破428美元警惕再探低點

財報後的首個重要信號，是股價能否有效收復434—445美元。若股價站穩此區間，回踩獲得支撐且成交量配合，後續有望挑戰454—458美元；若觸及445美元後再轉弱，且再度失守434美元，則此次反彈或僅止於技術性修復。

若428美元被有效跌破，且反彈無法收復，市場可能向413—420美元區間尋求支撐。除價格支撐失守外，2奈米產能爬坡對毛利率的稀釋、AI客戶資本支出調整，以及利率上行對半導體估值的壓力，皆可能影響反彈持續性。

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