芯片股反彈，納指開盤漲1.3%，費城半導體指數漲超3%，油價高位 回落，美債走高
道瓊指數跌0.1%，標普500指數漲0.5%。儲存晶片類股普遍上漲，SK海力士漲約4%。光通訊類股普遍上漲，邁威爾科技漲約5%。X-Energy漲約6%，公司與AEP、Amazon合作開發960兆瓦先進核電項目。
美股週一盤初回升，上週晶片股拋售潮勢頭趨緩，納斯達克100期貨合約漲幅達1.3%，打破連續一週下跌5.5%的頹勢。儲存晶片與光通訊板塊普遍上漲，追蹤晶片股的ETF盤前漲3.6%，有望終結此前連跌10個交易日的局面。
本週市場焦點將轉向企業財報季。Meta Platforms和特斯拉均將公佈業績，投資者屆時將再度審視AI交易的可持續性。上週市場動盪的導火索在於AI公司融資成本急劇攀升，雲計算服務商CoreWeave垃圾債殖利率一度飆至15%，引發市場對整個AI投資熱潮能否持續的廣泛質疑。
與此同時，法國社會動盪加劇衝擊歐洲市場，歐洲斯托克600指數跌0.9%，法國國債領跌，與德國國債的息差進一步擴大，歐元成為主要貨幣中表現最弱的幣種。
本週特斯拉、Meta等美國科技巨頭的財報將陸續公佈，市場視之為檢驗AI交易前景的重要風向標。Capital.com駐墨爾本高級分析師Kyle Rodda表示，當前市場正處於「典型的高度不確定時期」。「多重因素同時碰撞：AI財報即將到來、利率走向依然不明朗，而中期選舉也只剩幾週時間。」
- 道瓊指數跌0.1%，標普500指數漲0.5%。儲存晶片股普遍上漲，SK海力士漲約4%。光通訊股普遍上漲，邁威爾科技漲約5%。X-Energy漲約6%，公司與AEP、亞馬遜合作開發960兆瓦先進核電項目。
- 10年期美債殖利率跌1個基點至5.06%
- 日本10年期國債殖利率下降2.5個基點，至2.905%
- 日圓幾乎沒有變化，為每美元158.07
- 現貨黃金上漲0.4%至每盎司4180美元。
- 現貨白銀日內漲幅一度達1.5%，報每盎司57.8美元。
- 布倫特原油週一下跌約1.8%至每桶107.85美元，從五個月高點回落。
晶片股企穩，但反彈基礎仍脆弱
儲存晶片與光通訊板塊在盤初迎來普遍上漲。儲存晶片方面，西部數據漲約5%，閃迪漲約7%，美光科技、SK海力士及希捷科技均漲約4%。光通訊方面，邁威爾科技漲約5%，Credo和Lumentum各漲約4%，康寧與Coherent各漲約3%。
CoreWeave盤初漲逾6%，此前上週累計重挫25%。該公司因AI融資壓力問題持續處於市場關注焦點，其垃圾債殖利率升至15%的水平，凸顯出高利率環境下AI基礎設施投資的融資隱憂。
WisdomTree研究總監Aneeka Gupta對此次反彈持審慎態度。她表示：「上週的衝擊是融資層面的恐慌，而非需求層面的恐慌，這正是此次反彈既有一定支撐，又仍顯脆弱的原因所在。」
彭博宏觀策略師Skylar Montgomery Koning亦指出，真正的風險在於蔓延效應——AI對經濟的重要性使得融資壓力有可能演變為更廣泛的增長問題，這一點在上週避險需求升溫時已有所體現。但目前來看，股市的疲弱仍主要集中在AI融資交易相關板塊，投資者整體上是在內部分歧輪動，而非全面削減風險部位。
財報季來臨，AI交易再受考驗
本週財報季將為AI投資邏輯提供新的檢驗機會。Meta Platforms與特斯拉均將發佈季度業績，投資者將重點評估相關公司能否維持快速的盈利增長節奏，以及在債務成本持續攀升背景下繼續推進大規模資本支出的能力。
摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，股市部分板塊的回調已接近尾聲，投資者應為增加風險部位做好準備。他在客戶報告中寫道：「我們建議投資者準備好應對兩種情形——要麼是非常迅速的修復，要麼是緩慢延續至11月的消化過程。在我們看來，屆時將是增加風險而非回避風險的時機。」
Wilson還指出，所謂「高質量」股票的超額表現與等權重標普500指數的弱勢格局將逐步消退，這將創造出逢低佈局的機會。
法國動盪攪動歐洲市場，不確定性或延續至明夏
法國局勢成為本週歐洲市場的額外壓力來源。過去一個週末，法國爆發針對公共建築、商店及餐廳的暴力衝擊事件，生活成本引發的社會不滿情緒持續升溫。
花旗集團歐洲股票策略主管Beata Manthey警告稱，法國股市的波動可能延續至歐洲冬季結束後，直至下一屆總統大選，具體走勢在一定程度上取決於議會是否具備足夠推動債務改革的政治能量。她表示：「大量利空已在價格中有所反映，但市場仍將持續震盪。」
法國政府的施政空間十分有限——該國背負沉重債務，財政赤字也位居歐元區前列，使其難以通過擴大支出來回應社會訴求。法國國債殖利率與德國國債利差的擴大，進一步反映出市場對法國財政可持續性的擔憂。
油價從高位回落，避險資產走強
布倫特原油週一下跌約1.8%至每桶107.85美元，從五個月高點回落。交易員在中東局勢衝突升級與該地區供應基本維持戰前水平之間權衡，令油價承壓。現貨白銀日內漲幅一度達1.5%，報每盎司57.8美元。
美債方面，上週市場對聯準會政策走向的擔憂推動10年期美債殖利率單週下行約17個基點；本週一，該殖利率再跌1個基點至5.06%，美債重新展現出吸引避險資金的傳統屬性，但也可能使大量押注美債繼續下跌的投資者遭遇被動。
黃金同步走強，現貨金上漲0.4%至每盎司4180美元。據彭博，此前聯準會主席Kevin Warsh週五的表態令市場下調了對本月升息的預期，提振了金價開盤走勢。
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