白宮顧問哈塞特：特朗普尊重美聯儲獨立性，10月通脹數據將決定政策走向

白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特表示，美國經濟正邁向4%的強勁增長，供給側繁榮正對物價形成下行壓力；特朗普認為利率具備下行空間，但尊重聯準會及主席沃什的獨立決策。

週四，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）在接受Fox Business訪談時，就美國近期的經濟增長、通脹數據表現以及聯準會的貨幣政策路徑發表了最新看法。

哈塞特指出，美國最新GDP數據顯示經濟增長趨向4%，實際產出持續大幅超出分析師預期。通脹的整體狀況「遠比整體PCE數據所呈現的要好」。

在聯準會利率路徑問題上，他指出，當前增長由供給側驅動，不需要通過緊縮加以應對。上月通脹小幅反彈正在大幅逆轉，此前連續三個月的通脹改善勢頭有望延續。

但其還表示如果通脹依然高企，那麼在下一次會議上加息的理由就會很充分。

特朗普認為利率可以更低，但尊重聯準會獨立性

針對新任財長貝森特關於「市場和經濟能夠承受加息」的言論，以及市場高度關注的白宮與聯準會的關係，哈塞特給出了明確的政策立場。

「特朗普認為利率可以更低，但他同時也尊重聯準會的獨立性，並且對凱文·沃什（Kevin Warsh）評價極高。」

哈塞特表示，沃什作為聯準會主席，在允許聯準會內部存在「正常」異議方面做得很好，並將引導委員會做出審慎且基於數據的決策。在訪談中，哈塞特拒絕談論近期被特朗普盯上的聯準會理事庫克，並表示並不擔心聯邦公開市場委員會（FOMC）的現狀。

至於聯準會下一步的動作，哈塞特認為10月CPI和PCE通脹數據將是決定性因素。

「如果我們經濟蓬勃發展而通脹依然高企，那麼在下一次會議上加息的理由就會很充分。」

但他同時也從經濟學角度給出了「按兵不動」的邏輯：

「聯準會內部的凱恩斯主義者可能會說：『天啊，有3.5%的增長，必須緊縮了』，但如果這是由供給側驅動的增長，就不需要緊縮。因此我認為完全有空間保持現狀，讓通脹進一步得到控制。」

最後，哈塞特援引克利夫蘭聯準會對CPI的即時預測（Nowcast）表示上個月通脹反彈只是一時波動：

「上個月通脹小幅反彈的現象，在接下來的這個月裡正在大幅逆轉……現在看來那個壞消息只是一時波動。」

供給側繁榮壓制通脹，GDP趨向4%增長

面對當前宏觀數據呈現出的複雜性，哈塞特對美國經濟的強勁韌性給予了絕對肯定。「對於『經濟強勁』這部分，我百分之百贊同。我們今天得到的通脹數據基本完全符合預期。」哈塞特在訪談中指出，實際產出數據一直大幅優於分析師的預測。

「今天的數據又是另一個例證，我們實現了非常強勁的3%的增長，甚至趨向於4%的增長。」

他進一步解釋，增長率之所以被拉低到5%以下，是因為美國大量進口了用於未來生產GDP的資本貨物。

在物價方面，哈塞特認為當前的經濟結構正在發揮正面作用。

「當出現這種供給側繁榮時，儘管中東存在能源問題，它仍會對價格施加下行壓力。」

他補充道，從所有商品價格來看，整體通脹情況要比包含能源價格衝擊的整體PCE（個人消費支出物價指數）所顯示的要好得多。

美國家庭實際消費增加，收入和消費者信心增長

儘管宏觀數據亮眼，但部分選民和消費者對高昂的能源和食品價格感受依然明顯。針對這種「宏觀與微觀體感背離」的現象，哈塞特用核心數據進行了反駁。

「我很理解（選民）的挫敗感。能源價格確實很貴，而且這是大家最常看到的價格之一。」但哈塞特話鋒一轉，強調必須從宏觀整體來看待物價：

「如果你看看消費者購買的所有商品的價格……在過去一年裡，扣除通脹因素後，美國的實際消費額增加了整整1萬億美元。1萬億美元，相當於每個家庭增加了大約5000美元。」

他表示：

「收入和消費者信心的增長速度，遠快於物價上漲所帶來的負面影響。」

他還指出：

「在消費者物價指數（CPI）中，牛肉價格在過去五個月裡有四個月是在下跌的，因為我們重新開放了墨西哥邊境。」

哈塞特接受Fox Business採訪的全文翻譯如下：

主持人： 白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）現在加入我們的節目。我將今天的數據總結如下：經濟強勁，但通脹有所上升，這令人擔憂。您怎麼看？

凱文·哈塞特： 是的，對於「經濟強勁」這部分，我百分之百贊同。我們今天得到的通脹數據基本完全符合預期。目前的情況是，實際產出數據一直大幅優於分析師的預測。今天的數據又是另一個例證，我們實現了非常強勁的3%的增長，甚至趨向於4%的增長。

而增長率之所以被拉低到5%以下，是因為我們大量進口了用於未來生產GDP的資本貨物。此外，當出現這種供給側繁榮時，儘管中東存在能源問題，它仍會對價格施加下行壓力，因此GDP平減指數正好符合聯準會的目標水平。

所以，當你觀察所有商品的價格時，通脹的整體情況要比整體PCE（個人消費支出物價指數）所顯示的要好得多，而正如凱文·沃什（Kevin Warsh）所說，整體PCE包含了能源價格衝擊的影響。

主持人： 我想讓你聽聽昨天晚上在俄亥俄州特朗普集會外排隊等待的一位選民的聲音……看看那位選民對物價上漲有什麼看法。這挺有啟發性的，請看視頻。

現場記者與選民採訪（俄亥俄州奇利科西）

記者： 你受夠了高油價嗎？

選民（克拉拉·亞當斯）： 是的，受夠了，非常受夠了。給一輛四缸汽車加滿油要96美元……這太傷錢包了。

記者： 俄亥俄州這裡的經濟狀況怎麼樣？

選民（克拉拉·亞當斯）： 嗯，目前還不算特別糟糕，但我知道它正在惡化。你知道的，戰爭持續得越久，日子就越艱難。我是說，每週物價都會上漲10美分、15美分，還有牛肉……你去買點漢堡肉之類的，價格貴得簡直像是在買一頭整牛。

主持人： 凱文，特朗普總統經常——非常頻繁地——說物價將會降下來。但選民們似乎並不買帳，你怎麼解釋這一點？

凱文·哈塞特： 首先，我很理解那位女士的挫敗感。能源價格確實很貴，而且這是大家最常看到的價格之一，對吧？你去加油，就能在大招牌上看到價格。但如果你看看消費者購買的所有商品的價格——我們不僅買汽油，還買食物、付房租、買藥品——如果你看所有這些商品的價格，在過去一年裡，扣除通脹因素後，美國的實際消費額增加了整整1萬億美元。1萬億美元，相當於每個家庭增加了大約5000美元。

因此，從總體來看，通脹的故事是積極的，因為收入和消費者信心的增長速度，遠快於物價上漲所帶來的負面影響。因此，在特朗普優秀政策的推動下，僅在過去一年裡，每個家庭的整體生活水平就改善了5000美元。

當然，你可以挑選具體的商品價格然後說「我對這個價格感到非常沮喪」，這是一個合理的擔憂，也是真實的感受。但作為經濟學家，你必須從整體（宏觀）來看待問題。比如那位女士提到了肉價，但你知道嗎，在消費者物價指數（CPI）中，牛肉價格在過去五個月裡有四個月是在下跌的，因為我們重新開放了墨西哥邊境。所以外面有很多積極的好消息，感覺最負面的新聞就是能源問題，而這似乎也是自由派媒體唯一想討論的話題。

主持人： 這確實是事實，我們明白。最後一個問題問你，貝森特（Bessent）部長表示，如果聯準會再次加息，也不一定是個錯誤。他說市場和經濟能夠承受加息。你怎麼看？

凱文·哈塞特： 總統認為利率可以更低，但他同時也尊重聯準會的獨立性，並且對凱文·沃什（Kevin Warsh）評價極高。因此我認為沃什主席會引導委員會做出審慎且基於數據的決策。如果我們經濟蓬勃發展而通脹依然高企，那麼在下一次會議上加息的理由就會很充分。

但就我所看到的而言，特別是看GDP數據，GDP平減指數已經降到了聯準會的目標水平，而且我們擁有高增長。聯準會內部的凱恩斯主義者可能會說：「天啊，有3.5%的增長，必須緊縮了」，但如果這是由供給側驅動的增長，就不需要緊縮。因此我認為完全有空間保持現狀，讓通脹進一步得到控制。

最後，也是你非常關注的一點，克利夫蘭聯準會對消費者物價指數（CPI）做出的即時預測顯示，上個月通脹小幅反彈的現象，在接下來的這個月裡正在大幅逆轉。所以看起來情況是，之前有三個月非常好的通脹消息，接著是一個壞消息，而現在看來那個壞消息只是一時波動（暫時的反彈）。

主持人： 凱文·哈塞特，很高興再次看到你露出笑容。

凱文·哈塞特： 很高興見到你，我的朋友。