亞馬遜(AMZN.US)Q3營收同比增長12% AWS收入大增39% 自由現金流轉負

智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)週四公佈2026年第三季度財報。數據顯示，公司當季淨營收達到2019.44億美元，較去年同期的1801.69億美元增長12%；營業利潤達到280.76億美元，較去年同期的174.22億美元增長約61%；GAAP淨利潤為206.85億美元，較去年同期的211.87億美元下降約2%；攤薄後每股收益為1.89美元，低於去年同期的1.95美元。

亞馬遜第三季度營業利潤率達到13.9%，高於去年同期的9.7%，創公司歷史新高。該公司表示，若剔除匯率變動帶來的約9億美元不利影響，第三季度營收同比增長13%。

值得注意的是，由於今年Prime會員日促銷活動在大多數主要市場提前至第二季度舉行，而去年該活動全部發生在第三季度，季度間的可比性受到影響。亞馬遜表示，若剔除這一時間調整因素，第三季度營收同比增速將比報告增速高約4個百分點。

AWS營收增長39% 創近五年來最快增速

雲計算業務成為亞馬遜第三季度最突出的業績亮點。財報顯示，亞馬遜雲服務部門AWS第三季度營收達到459.84億美元，較去年同期的330.06億美元增長約39%，創近五年來最快同比增速，年化收入運行規模達到約1840億美元。

與此同時，AWS營業利潤達到177.73億美元，較去年同期的114.34億美元增長約55%；營業利潤率由去年同期的34.6%升至38.7%。

從季度趨勢來看，AWS營收同比增速持續加快，從2025年第三季度的20%升至2025年第四季度的24%，隨後在2026年第一季度和第二季度分別達到28%和37%，第三季度進一步升至39%。

亞馬遜首席執行官Andy Jassy表示，公司在AWS功能和基礎設施方面的投資正在取得成效。管理層預計，AWS收入在2027年和2028年的同比增速均將超過40%。

Jassy指出，AWS第三季度收入同比增長超過39%，反映出公司持續加大雲計算基礎設施及產品功能投資的戰略正在推動業務增長。

企業AI需求強勁 Bedrock Token使用量同比增長近17倍

人工智慧業務方面，亞馬遜表示，AWS近期與Meta、英偉達、OpenAI、Salesforce、甲骨文、高通及Verizon等企業簽署了新的合作協議。其中，AWS旗下生成式AI服務Amazon Bedrock繼續保持快速增長。

財報顯示，財富500強企業在Bedrock上的支出同比增長近7倍，Bedrock平台處理的Token總量同比增長近17倍，反映出企業對生成式AI推理服務的需求持續擴大。

此外，亞馬遜持續擴充Bedrock支援的AI模型，並推出多項AI智能體相關服務。公司表示，目前已有數萬名客戶使用Amazon Bedrock AgentCore。第三季度，客戶部署的AI智能體數量達到此前三個季度合計數量的兩倍。

在AI基礎設施方面，亞馬遜繼續推動自研AI加速器Trainium的應用，並推出TorchNeuron工具，使開發者能夠在不重寫現有PyTorch代碼的情況下，將相關工作負載遷移至Trainium。

北美零售業務利潤大增82% 國際業務盈利改善

除雲計算業務外，亞馬遜零售業務盈利能力也明顯改善。第三季度，亞馬遜北美業務營收達到1128.52億美元，同比增長6%；營業利潤達到87.23億美元，較去年同期的47.89億美元增長約82%；營業利潤率由4.5%升至7.7%。

國際業務營收為431.08億美元，同比增長5%，剔除匯率影響後增長8%；營業利潤為15.80億美元，較去年同期的11.99億美元增長約32%。

亞馬遜表示，更豐富的商品選擇和更快的配送速度正在幫助公司擴大零售市場份額，同時推動利潤率改善。第三季度，亞馬遜Prime會員享受到公司有史以來最快的第三季度配送速度，超過15億件商品實現當日或次日送達。公司繼續擴大Amazon Now超快速配送服務，目前已覆蓋全球超過450個城鎮及城市，相關訂單商品數量同比增長10倍。

廣告收入增長11% 訂閱服務收入增長11%

從具體業務收入來看，亞馬遜第三季度線上商店收入為684.70億美元，同比增長2%；實體商店收入為57.10億美元，同比增長2%。第三方賣家服務收入達到464.92億美元，同比增長9%。廣告服務收入為196.37億美元，同比增長11%，剔除匯率影響後增長12%。

亞馬遜表示，第三季度廣告收入增速受到Prime會員日促銷時間調整及其他時間因素影響，預計第四季度廣告收入同比增速將恢復至接近20%的高雙位數水平。

此外，訂閱服務收入達到140.06億美元，同比增長11%；其他業務收入為16.45億美元，同比增長16%。

淨利潤下降2% 主要受去年同期Anthropic投資收益影響

值得注意的是，儘管亞馬遜第三季度營業利潤同比大幅增長61%，淨利潤卻小幅下降。財報顯示，公司第三季度淨利潤為206.85億美元，較去年同期的211.87億美元下降約2%。

亞馬遜明確指出，淨利潤同比下降主要是因為2025年第三季度確認了約95億美元與Anthropic投資相關的稅前收益，抬高了去年同期的比較基數。

從財報來看，亞馬遜第三季度其他淨收入及支出項目錄得7.03億美元虧損，而去年同期為101.86億美元收益。因此，儘管公司核心業務營業利潤顯著增長，但非經營性投資損益的同比變化對最終淨利潤形成了明顯影響。

AI資本開支激增 過去12個月自由現金流轉為負值

現金流方面，亞馬遜第三季度經營活動現金流達到424.22億美元，較去年同期的355.25億美元增長約19%。

與此同時，公司持續大幅增加基礎設施投資。第三季度，亞馬遜購置物業及設備的現金支出達到772.59億美元，較去年同期的350.95億美元增長約120%。

按公司披露的自由現金流計算口徑，即經營活動現金流減去購置物業及設備的淨現金支出，第三季度自由現金流約為負334.56億美元。

從過去12個月來看，亞馬遜經營活動現金流達到1683億美元，同比增長29%。

不過，受資本支出大幅增加影響，公司過去12個月自由現金流由去年同期的正147.88億美元轉為負423.57億美元。

亞馬遜指出，自由現金流下降主要是由於過去12個月購置物業及設備的淨現金支出同比增加948億美元，而這一增長主要反映了公司在人工智慧領域的投資。展望全年，亞馬遜維持2026年現金資本支出約2200億美元的預期。

預計第四季度營收最高達2470億美元

展望2026年第四季度，亞馬遜預計淨營收將在2400億至2470億美元之間，同比增長12%至16%。公司表示，上述營收指引預計包含約0.6個百分點的匯率不利影響。

盈利能力方面，亞馬遜預計第四季度營業利潤將在285億至335億美元之間，高於去年同期的250億美元。按照指引中值計算，公司預計第四季度營收約為2435億美元，營業利潤約為310億美元。

亞馬遜表示，未來業績仍可能受到全球經濟環境、匯率、能源價格、貿易政策、供應鏈及客戶需求變化等因素影響。Jassy指出，隨著AWS雲計算及人工智慧業務持續擴大，以及零售業務利潤率不斷改善，公司正在多個業務領域把握長期增長機會。