AI光互連“熱賣”：Coherent(COHR.US)第一季度營收暴增50%創新高，數據中心業務飆升79%，劍指單季30億美元營收

智通財經APP獲悉，北京時間11月5日凌晨，光子技術領導者Coherent(COHR.US)於美股週三盤後發布2027財年第一財季（截至2026年9月30日）業績。受惠於AI數據中心從銅互連向光互連轉型的強勁需求，公司單季營收創下歷史紀錄，盈利能力同步大幅提升；下一財季指引延續高增長，公司也提出了雄心勃勃的中長期路線圖。

核心業績：營收增長50%創新高，盈利超預期約20%

財報顯示，Coherent第一財季實現營收23.7億美元，同比增長49.9%（剔除業務剝離影響後按備考口徑增長56%），環比亦大增15.9%，創下單季歷史新高；據市場統計，該數字超出分析師一致預期約3%。

盈利端表現更為亮眼：GAAP毛利率39.1%，同比提升254個基點；非GAAP毛利率40.6%，同比提升184個基點。GAAP歸母淨利潤3.85億美元，同比大增70.2%、環比增長59.9%；GAAP攤薄每股收益1.90美元，同比提升0.71美元；非GAAP攤薄每股收益2.09美元，同比大增約80%，超出市場預期約20%。

分業務來看，數據中心與通信業務是絕對的增長引擎：收入同比飆升79%，佔總收入比重已達約82%；工業業務收入同比、環比基本持平。

唯一瑕疵：經營現金流轉負

本季度唯一明顯短板來自現金流：經營活動現金流淨額為-9270萬美元，主要受季節性營運資本佔用及大幅擴張的資本開支影響——本季度資本開支高達7.755億美元，用於產能擴張。截至季末，公司持有現金及短期投資約17億美元，資產負債率42.4%，環比小幅上升。對於一家處於AI需求爆發期的公司而言，這是一張典型的「以現金流換增長」的報表。

下季指引與中長期路線圖：劍指單季30億、40億美元

公司對2027財年第二財季的指引顯示增長仍在加速：預計營收25.5億至27.5億美元（中值約26.5億美元，環比中值再增約12%）；非GAAP毛利率40%至42%，較本季持續提升；非GAAP每股收益2.28美元至2.48美元，中值較本季的2.09美元再增約14%。

更值得關注的是中長期目標：公司預計2027財年備考營收增長超過60%，並將在2027財年內實現首個單季30億美元營收季度，2028財年實現首個單季40億美元營收季度；同時預計在2028自然年底前實現首個非GAAP毛利率超過45%的季度。

新增長曲線的量化目標也已明確：新一代PhotonLink協議光互連平台預計在2027年3月財季實現超過1億美元收入，並在2027自然年底前達到單季2.5億美元；數據中心互連（Scale-across/DCI）業務本季度收入已超過2億美元、年化運行率接近10億美元，預計2027自然年底前單季收入較本季翻倍。供給端方面，公司InP（磷化銦）產能已同比翻倍且較計劃提前一個季度達成，長期協議（LTA）訂單可見度已延伸至2028年以後。