لماذا يُعتبر مستوى صعوبة الت داول في سوق العملات الرقمية حالياً من المستوى الجحيمي؟
أكثر من 90٪ من الأصول المشفرة في جوهرها مدفوعة بالمضاربة، لكن المضاربة البحتة ليست دائمة؛ فعندما يفقد المشاركون في السوق اهتمامهم أو يصبح من الصعب عليهم تحقيق أرباح مستمرة، تتلاشى الحاجة إلى المضاربة.
أكثر من 90% من الأصول المشفرة مدفوعة أساسًا بالمضاربة، لكن المضاربة البحتة ليست آلة دائمة الحركة، فعندما يفقد المشاركون في السوق اهتمامهم أو لا يستطيعون تحقيق أرباح مستمرة، يتلاشى الطلب على المضاربة.
الكاتب: @0xkyle
الترجمة: AididiaoJP، Foresight News
بصفتي متداولًا، كان الهدف الأساسي دائمًا هو البحث عن فرص استثمارية ذات ثقة عالية وإمكانية عوائد غير متكافئة. أنا متحمس لاكتشاف مثل هذه الصفقات ذات المخاطر العالية والعوائد الكبيرة، مثل Solana عند 20 دولارًا، وNode Monkes عند 0.1 BTC (والتي ارتفعت لاحقًا إلى 0.9 BTC)، وZerebro بقيمة سوقية 20 مليون دولار، وغيرها.
ومع ذلك، أصبحت هذه الفرص غير المتكافئة أقل فأقل في الوقت الحالي. هناك العديد من الأسباب، وهي تشكل معًا مشكلة ضخمة ومعقدة.
خذ هذا الرسم البياني كمثال، فهو يعرض Zerebro، التي ارتفعت قيمتها السوقية من 20 مليون دولار إلى ذروة 700 مليون دولار، محققة عائدًا بمقدار 30 ضعفًا؛ لكنها أيضًا انخفضت بنسبة 99% من أعلى مستوياتها، وعادت تقريبًا إلى نقطة البداية.
وهذا يقودنا إلى المشكلة الأولى: من المعروف أن معظم التوكنات في هذا القطاع "يجب بيعها في النهاية". هذا يخلق حلقة مفرغة تعيق تكوين أصول ذات قيمة طويلة الأجل. أكثر من 90% من الأصول المشفرة مدفوعة أساسًا بالمضاربة، لكن المضاربة البحتة ليست آلة دائمة الحركة، فعندما يفقد المشاركون في السوق اهتمامهم أو لا يستطيعون تحقيق أرباح مستمرة، يتلاشى الطلب على المضاربة. تغريدة المستخدم @0xaporia أصابت كبد الحقيقة:
المشكلة الثانية هي العيوب الهيكلية في سوق العملات المشفرة. حادثة "الشمعة" في 10 أكتوبر كشفت ذلك بوضوح: فقد تكبد معظم المستخدمين في البورصات الرئيسية خسائر كبيرة، وتبخرت عقود مفتوحة بقيمة تزيد عن 40 مليار دولار في لحظة، مما أعطى جميع المشاركين الدرس الأول في التمويل: إذا كان هناك احتمال للخطأ، فسوف يحدث الخطأ. هذا النوع من المخاطر يجعل المؤسسات ورؤوس الأموال الكبيرة تتردد في الدخول، فإذا كان هناك خطر الانهيار إلى الصفر، فلماذا المخاطرة؟
المشكلتان الثالثة والرابعة موجودتان منذ فترة طويلة: الأولى هي الإفراط في إصدار التوكنات الجديدة يوميًا، والثانية هي التقييمات المبالغ فيها لهذه التوكنات عند الإطلاق. كل مشروع جديد يخفف من سيولة السوق الإجمالية، بينما تضيق الإصدارات ذات التقييمات العالية من هامش الربح للمستثمرين في السوق المفتوحة. بالطبع يمكنك اختيار البيع على المكشوف، لكن إذا اعتمد القطاع بأكمله على الأرباح من البيع على المكشوف، فهذا ليس أمرًا جيدًا على المدى الطويل.
هناك مشاكل أخرى لم تُذكر بالكامل، لكن النقاط المذكورة أعلاه هي الأكثر أهمية. نعود إلى موضوع المقال: لماذا أصبح من الصعب العثور على فرص غير متكافئة في سوق العملات المشفرة الحالي؟
- تقييمات الإطلاق للمشاريع الجيدة مرتفعة للغاية، والأسعار تعكس التوقعات بالكامل أو حتى بشكل مبالغ فيه
- الإفراط في إصدار التوكنات يخفف من القيمة، فاليوم يظهر مشروع L1 مثالي، وغدًا يظهر آخر، مما يجعل الناس يشكون في مصداقية كل منها
- سرعة تطور القطاع كبيرة جدًا، مما يصعب بناء قناعة استثمارية طويلة الأجل، وقد يفقد المشروع الرائد ميزته خلال عام واحد فقط
- مشاكل هيكلية في السوق تعيق دخول الأموال، ويطالب المستثمرون بعائد أعلى لتعويض مخاطر الانهيار إلى الصفر، وإذا لم تكن العوائد الفعلية كافية، تنهار منطقية الاستثمار
الأخطر من ذلك، أن معظم التوكنات في جوهرها مجرد أدوات تمويل، حيث يتم بيع التوكنات لجمع الأموال للتشغيل، بينما تتركز القيمة الحقيقية في الأسهم. هذه التوكنات التي تفتقر إلى تراكم القيمة ولا تمنح حقوق ملكية في الشركة، هي في الأساس أدوات مضاربة في لعبة الكراسي الموسيقية، وليست استثمارًا حقيقيًا.
هذه ليست آراء جديدة. لماذا أكررها؟ لأنه رغم أن الجميع يعرفها، لا أحد يغير طريقة استثماره. لا يزال الجميع يطارد السرديات الجديدة والمواضيع الساخنة، ويكرر الاستراتيجيات غير الفعالة. هذا يشبه تعريف الجنون: تكرار نفس السلوك وتوقع نتائج مختلفة.
أنا دائمًا أبحث عن الفرصة غير المتكافئة التالية. إذا التزمت بالقواعد فقط، ستحصل على عوائد متواضعة. أعتقد أن الفرصة غير المتكافئة التالية في العملات المشفرة تكمن في:
- عوائد التعدين
- الاستثمار في أسهم شركات البلوكشين
- توكنات منصات التداول
- البحث عن أصول ذات قيمة منخفضة التقييم بشكل كبير، وهي موجودة بالفعل لكنها نادرة جدًا
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تم بنجاح استرجاع المرحلة العليا لـ Starship، وتظهر SpaceX لأول مرة تقنية “العيدان لالتقاط المركبة”، محللون: أهم خطوة تدعم تقييم التريليون دولار
للمرة الأولى، استخدمت شركة SpaceX الذراع الميكانيكية لبرج الإطلاق للإمساك بمركبة Starship في الجو، ما يشكل سابقة في تاريخ الفضاء لاستعادة مركبة فضائية عائدة إلى المدار عبر برج الإطلاق. ويعتقد المحللون في Bernstein أن هذه الخطوة تعتبر مرحلة حاسمة تدعم تقييم SpaceX بتريليونات الدولارات—إذ إن إعادة الاستخدام الكامل ستخفض بشكل كبير تكلفة الوصول إلى المدار، مما يعزز مباشرة كفاءة نشر Starlink والسقف التجاري للشركة. فيما حذرت Morgan Stanley من أن السوق يقلل من قيمة هذه المهمة، إذ ستقلل بشكل كبير من مخاطر التنفيذ فيما يتعلق بإعادة الاستخدام التجاري وتوسيع قدرات الذكاء الاصطناعي في الفضاء.
تقرير أرباح Nvidia وظهور Anthropic مع اكتتاب عام بتقييم تريليون! الاختبار الأكبر لتداولات الذكاء الاصطناعي سيكون في الأ سبوع القادم
لا تزال الهزات الناتجة عن استقالة Jensen Huang مستمرة، وسيواجه قطاع الذكاء الاصطناعي الأسبوع المقبل "اختبارًا مزدوجًا مهمًا": أول تقرير مالي لشركة Nvidia في "مرحلة ما بعد Huang"، "إذا كانت النتائج أقل من التوقعات، فسيكون عقاب السوق أشد"، فيما تستعد شركة Anthropic لطرح عام أولي مهم بقيمة تريليون دولار، مع استمرار تساؤلات كبيرة، مما سيحدد ما إذا كان إيمان رأس المال العالمي بالذكاء الاصطناعي سيستمر أم لا.
توقعات جولدمان ساكس للأسواق العالمية: الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي سيبلغ ذروته العام المقبل، تباطؤ كبير في نمو الأرباح، وشركات الحوسبة السحابية الكبرى تصبح أصولاً دفاعية
أشارت استراتيجية الأسهم العالمية لعام 2027 من Goldman Sachs إلى أن موجة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي تقترب من ذروتها، ومن المتوقع أن يتباطأ نمو الأرباح العالمية بشكل كبير. من المتوقع أن ينخفض نمو أرباح S&P 500 من 36% إلى 11%، مع ظهور ضغوط الاستهلاك التدريجي. ومع ذلك، فقد انخفضت تقييمات عمالقة الحوسبة السحابية إلى مضاعف ربحية متوقعة قدره 19.7 مرة، وهو أقل من قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، وتم تصنيفها على أنها أصول "دفاعية نسبياً". وتتوقع Goldman Sachs أن يصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى 8700 نقطة، وتوصي بزيادة الوزن النسبي للأسهم الأمريكية واليابانية وتقليل الوزن النسبي للأسهم الأوروبية.
يم تلك أسهم Nvidia بقيمة 135 مليار دولار، هل سيقوم Jensen Huang ببيعها لتحقيق الأرباح؟
بعد استقالة جينسون هوانغ، أصبحت ممتلكاته في Nvidia التي تبلغ حوالي 812 مليون سهم بقيمة سوقية تبلغ 135 مليار دولار أمريكي تشكل "ضغوطًا كبيرة" على سعر السهم. إمكانية تخفيف الحصة تخضع لقيود قانونية وسوقية مزدوجة: يجب الانتظار حتى الكشف عن المعلومات السلبية غير المعلنة ليصبح البيع متوافقًا مع القوانين، كما أن حجم الحصة يعادل حجم تداولات السوق خلال ستة أيام، مما يعني أن التنفيذ الكامل لعملية البيع قد يستغرق عدة أشهر.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
