بدأ الانهيار الحاد في الساعة 22:00، والعالم يتعامل مع أسوأ السيناريوهات في التداول

المصدر: دائرة الاستخبارات في وول ستريت

——لست بحاجة للفوز اليوم، فقط لا تخسر المستقبل.

بعد الساعة 22:00 يوم الجمعة بتوقيت شرق آسيا، ساءت أوضاع الأسواق العالمية:

- تراجعت سوق الأسهم الأمريكية بشكل حاد، حيث انخفض مؤشر Nasdaq بأكثر من 2%، وتراجع مؤشر S&P 500 دون خط الإنذار عند 6600 نقطة (وأغلق عند 6506)؛

- تحول الذهب والفضة من الارتفاع إلى الانهيار الحاد، حيث انخفض سعر الذهب دون 4500 دولار، وبلغ إجمالي التراجع هذا الأسبوع أكثر من 500 دولار؛

- ارتفع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية مجددًا، واقترب العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.4%؛

- أغلق خام برنت عند أعلى مستوى له منذ حرب إيران، متجاوزًا 112 دولارًا.

من خلال نتائج الإغلاق، يبدو أن هذا أشبه بـ "بداية" وليس "نهاية"، فالوضع يزداد سوءًا، لكنه لم يصل إلى أسوأ مراحله بعد.

أولاً، أصبح سعر النفط على حافة الانفلات من السيطرة——المسألة ليست ارتفاع أم لا، بل "هل خرج عن السيطرة"، حيث بات التقلب يتحكم به كليًا "تدفق الأخبار". السوق لم يعد يتاجر بالعرض والطلب، بل يتاجر بـ "أسوأ الاحتمالات".

ثانيًا، بدأ السوق أخيرًا يقبل فكرة أن الصراع قد يستمر أطول من المتوقع——فقد يستمر ليس فقط لعدة أسابيع، بل لأشهر، أو حتى عدة أشهر، وهذا هو السبب الرئيسي للبيع الجماعي. الجيش الأمريكي يقوم بنشر سفينة هجومية برمائية إلى الشرق الأوسط، ويزيد من عدد مشاة البحرية والبحارة إلى عدة آلاف، في الوقت نفسه، أثنى القائد الأعلى الجديد لإيران على "وحدة" و"مقاومة" بلاده.

ثالثًا، تم كسر منطق خفض الفائدة——لأول مرة، تتوقع سوق العقود الآجلة الأمريكية للفائدة أنه بحلول نهاية عام 2026، فإن احتمال رفع الفائدة من طرف الفيدرالي الأمريكي أعلى من خفضها. لذلك، هذا الأسبوع ليس الأكثر سوءًا بالنسبة للأسهم بل للسندات، حيث انهارت سندات الخزانة الأمريكية (وارتفعت العوائد)، وكانت سندات أوروبا أكثر سوءًا. في السابق، عندما كانت سوق الأسهم تنهار، كان الناس يشترون السندات، لأن الافتراض كان أن البنك المركزي سيتدخل في النهاية. أما الآن، فإن السندات نفسها تنهار، ما يدل على أن سوق الديون يقول "لا تحلموا بذلك".

رابعًا، الانخفاض الحاد في أسعار الذهب هذه المرة لا يعني بالضرورة أنه فقد صفة الملاذ الآمن، بل يعني غالبًا أن ما ينقص السوق الآن ليس الإحساس بالأمان، بل سيولة الدولار الأمريكي. هناك فارق كبير بين الإثنين، فالأول يتعلق بالمشاعر، والثاني بالأموال، وعادة ما يكون النقص في السيولة أشد. بعبارة أخرى، انخفاض الذهب ليس لأن العالم أصبح أكثر أمنًا، بل لأن الحاجة إلى الأموال ازدادت.

ما يرهق السوق حقًا، ليس بالضرورة انخفاضات كبيرة في يوم واحد، بل هو قبول الناس تدريجيًا لفكرة "أسعار النفط الأعلى والأطول". الانخفاض الحاد دفعة واحدة، قد يساعد السوق في التعافي السريع. أما إذا كان الأمر "تقلبات عند مستويات مرتفعة، وحرب تطول دون حسم، وأمل خفض الفائدة ينخفض تدريجيًا"، فسيدخل السوق في حالة مزعجة للغاية——كل يوم ليس يوم نهاية، ولكن كل يوم يصبح أغلى، وأبطأ، وأصعب من اليوم السابق.