الفرنك السويسري: التوجه المرن مستمر بناءً على موقف البنك الوطني السويسري – OCBC

يبرز سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ من OCBC أن الفرنك السويسري (CHF) قد ضعف باتجاه هدفهما لنهاية العام عند EUR/CHF عند 0.94، مما يجعله عملة تمويل مفضلة لصفقات الكاري تريد. ومع بقاء التضخم المحلي منخفضاً ومخاطر التضخم المستورد على المدى القريب محدودة، يتوقعان أن يبقي البنك المركزي السويسري (SNB) أسعار الفائدة عند الصفر لبقية العام، مما يشير إلى استمرار ضعف الفرنك السويسري في ظل إشارات نمو متضاربة.

سياسة SNB تدعم ضعف الفرنك السويسري

"لقد ضعف الفرنك السويسري خلال الأشهر الأخيرة، مقترباً من هدفنا لنهاية العام عند EUR/CHF عند 0.94. السياسة التيسيرية من SNB، إلى جانب مخاطر التدخل المحتملة في الين الياباني (JPY)، عززت من مكانة الفرنك السويسري كعملة تمويل مفضلة لصفقات الكاري تريد. نتيجة لذلك، يُعد الفرنك السويسري العملة الأسوأ أداءً بين عملات الـ G10 مقابل الدولار الأمريكي حتى الآن في الربع الثالث من 2026."

"لا تزال مخاطر التضخم على المدى القريب محدودة. وبينما قد يؤدي الانخفاض الأخير للفرنك السويسري في نهاية المطاف إلى رفع التضخم المستورد، من غير المرجح أن يظهر التأثير لمدة فصلين آخرين على الأقل. ولا يزال التضخم المحلي منخفضاً وتحت متوسط نطاق استقرار الأسعار لدى SNB البالغ 0-2%."

"وفي ظل هذا السياق، نتوقع أن يبقي SNB على أسعار الفائدة عند الصفر لبقية العام، مما يعزز التوقعات باستمرار ضعف الفرنك السويسري. كما تظل إشارات النمو متباينة. فالقوة في قطاع الأدوية تتناقض مع ضعف النشاط الصناعي وانخفاض أرباح القطاعات الموجهة للمستهلكين، مما يوفر القليل من المبررات لتبني موقف أكثر تشدداً في السياسة النقدية."