عودة "تداولات الانخفاض"! جذب الذهب وبيتكوين ETF حوالي 7 مليارات دولار في خمسة أيام، مع ارتفاع متزامن لأصلين نادرين
مع تزايد المخاوف في الأسواق بسبب عجز الميزانية الأمريكية والديون الحكومية وآفاق الدولار، يتجه المستثمرون بشكل متزامن نحو الذهب و bitcoin، ولم يعد عليهم الاختيار بين هذين الأصلين.
أفادت منصة صينية مالية ذكية أن مع تصاعد المخاوف في الأسواق بشأن العجز المالي الأمريكي والديون الحكومية وآفاق الدولار، يتجه المستثمرون الآن إلى الذهب وbitcoin معًا، ولم يعودوا يختارون بين الأصلين فقط. تشير أحدث بيانات تدفقات رؤوس الأموال إلى أن صناديق التداول في البورصة (ETF) التي تتبع الذهب وbitcoin اجتذبت معًا حوالي 7 مليارات دولار في الأيام الخمسة الماضية، وهو رقم قياسي، مما يعيد تصنيف هذين الأصلين النادرين كملاجئ آمنة رئيسية للأموال العالمية.
وبحسب البيانات، خلال الأيام الخمسة الماضية، اجتذبت SPDR Gold Shares (GLD.US) التابعة لـState Street Investment Management تدفقات مالية تقترب من 3.4 مليار دولار؛ بينما سجل iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT.US) التابعة لـBlackRock تدفقًا صافياً بنحو 1.5 مليار دولار.
كلا الصندوقين احتلا أيضًا مرتبة ضمن أفضل عشرة صناديق ETF أمريكية من حيث تدفقات الأموال خلال نفس الفترة، حيث تجاوزت تدفقات GLD معظم صناديق الأسهم الكبرى باستثناء عدد قليل منها مثل S&P 500 ETF (VOO.US).
من اللافت للنظر بشكل خاص أن الذهب وbitcoin حصلا على تدفقات مالية ضخمة في الوقت ذاته.
في الفترات الماضية، عند تصاعد مشاعر تجنب المخاطر في الأسواق، كان الذهب غالبًا ما يجتذب الأموال بصفته أصلاً تقليديًا للملاذ الآمن، في حين كان دور bitcoin باعتباره "الذهب الرقمي" محل تساؤل أكبر. إلا أن الأصلين، اللذين يمثلان شكلين مختلفين من "الندرة"، يمران اليوم بموجة انتعاش قوية متزامنة من جديد.
العامل الرئيسي الذي يدفع هذا التحول هو تجدد قلق السوق بشأن حاجة الحكومة الأمريكية الضخمة للتمويل، وأداء الدولار، وكذلك تأثير محاولات الحكومة لخفض عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل.
وكانت وزيرة الخزانة الأمريكية يلين قد أعلنت في وقت سابق أن وزارة الخزانة ستضاعف على الأقل حجم إعادة شراء السندات طويلة الأجل. وبعد نشر الخبر، انخفضت عوائد السندات الأمريكية وبعض أسعار الدولار لفترة وجيزة، بينما ارتفع كل من الذهب وbitcoin بقوة. وقد عزز هذا بدوره من رغبة المستثمرين في البحث عن أصول نادرة لا يمكن للحكومة زيادة معروضها بسهولة.
ذكر Gautam Chhugani، كبير المحللين الرقميين في Bernstein، أن عصر انخفاض أسعار الفائدة الذي استمر لحوالي أربعين عامًا يبدو أنه قد انتهى، ومع تصاعد الديون السيادية لمستويات غير مسبوقة، تواجه الحكومات تكاليف خدمة ديون أعلى بكثير. في مثل هذا المناخ، قد يستفيد المستثمرون من حيازة أصول نادرة مثل bitcoin والتي يصعب إنتاجها أو تخفيفها بسهولة.
حقق تداول "التحوط من التضخم" مؤخرًا اهتمامًا متجددًا. تقوم هذه الإستراتيجية على فكرة أنه عندما تتصاعد الضغوط المالية الحكومية، ويستخدم صناع السياسات شروطًا مالية متساهلة لتخفيف عبء الديون، يصبح المستثمرون أكثر ميلاً لحيازة أصول محدودة المعروض خارج النظام المالي التقليدي.
اكتسب الذهب مكانة تقليدية احتفظ بها عبر آلاف السنين كمخزن للقيمة وملاذ آمن، فيما بدأ bitcoin، بفضل تحديد معروضه النهائي عند 21 مليون وحدة، يحظى باعتباره أداة لتحوط العملة من التضخم والمخاطر المالية بالنسبة لفئة متزايدة من المستثمرين.
ذكر المحلل المتقدم لصناديق ETF في القطاع، Eric Balchunas، أن هذا الأمر ذو أهمية بالغة على المدى الطويل بيتكوين، فجوهر السرد حول bitcoin يجب أن يكون "أصل مقاوم لتدهور العملة".
كما نصح Ray Dalio، مؤسس Bridgewater، المستثمرين مؤخرًا بتقليل انكشافهم على السندات، ويمكن تخصيص ما بين 10% إلى 15% من المحافظ الفردية للذهب، مع الاحتفاظ أيضًا بـ"كمية قليلة" من bitcoin، تحسبًا من خطر أزمة دين أمريكية محتملة.
الجدير بالذكر أن وتيرة تدفق الأموال تتسارع بشكل ملحوظ مؤخرًا. فعلى الرغم من أن GLD بقيمة 155 مليار دولار أمريكي شهد منذ بداية العام حتى الآن صافي خروج للأموال بقيمة 2.8 مليار دولار، إلا أنه في الأيام الخمسة الماضية فقط اجتذب حوالي 3.4 مليار دولار، مما يدل على تغير ملحوظ في توجه المستثمرين تجاه الذهب.
أما صندوق IBIT البالغ حجمه حوالي 60 مليار دولار أمريكي، فقد حافظ على استقرار نسبي هذا العام، حيث استقطب نحو 830 مليون دولار منذ بداية العام، لكن في الأيام الخمسة الأخيرة وحدها بلغ التدفق نحو 1.5 مليار دولار.
تعتقد Noelle Acheson، كاتبة كتاب "Crypto Is Macro Now"، أن ما يستحق الاهتمام ليس مجرد تدفق رؤوس الأموال ذاته، بل إن هذا التدفق بدأ يتسارع بشكل واضح. وترى أن ديناميكية الحركة هذه قد تعني أن المستثمرين الذين كانوا دون الحد الأمثل على الذهب وbitcoin يسرعون الآن في تعزيز مواقعهم الاستثمارية.
هذه التدفقات الضخمة أدت أيضًا إلى ارتفاع متزامن لكل من الأصلين مؤخرًا.
حقق الذهب خلال هذا الشهر ارتفاعًا بنحو 13%، ولامس سعره مؤخرًا 4600 دولار للأونصة؛ فيما تجاوز bitcoin عتبة 80 ألف دولار بقوة أثناء التعاملات. هذا الارتفاع المتزامن يعني أن الذهب وbitcoin الآن يستفيدان معًا من قلق الأسواق حيال الوضع المالي الأمريكي، والديون الحكومية وقوة الشراء للدولار.
في الماضي، كان المستثمرون ينظرون إلى الذهب وbitcoin كبدائل متنافسة، لكن اتجاه رؤوس الأموال الآن يظهر أن البعض بدأ يوزع استثماراته بين الاثنين، بحيث يظل الذهب ملاذًا تقليديًا، بينما bitcoin يوفر خاصية التحوط طويل الأجل بفضل محدودية معروضه.
مع ذلك، فإن ليس كل المؤسسات في وول ستريت ترى أن "تداول التحوط من التضخم" سيستمر كمحرك رئيسي لارتفاع الذهب وbitcoin.
ترى Hardika Singh، خبيرة الاستراتيجيات الاقتصادية في Fundstrat، أن زخم هذا المنطق الاستثماري قد يضعف، وأن الأسهم في النهاية قد تكون وسيلة تحوط أكثر موثوقية من الذهب أو bitcoin.
وأشارت إلى أن العجز المالي الأمريكي المتزايد بالفعل يمثل مشكلة، لكن إذا قبلت الأسواق أن الحل الواضح لهذه المشكلة لن يكون متاحًا على المدى القصير، فقد يتكيف المستثمرون في نهاية المطاف مع هذا المناخ المالي.
في هذه الحالة، يظل من الممكن تمامًا استمرار ارتفاع الذهب وbitcoin، لكن أسباب هذا الصعود قد لا تقتصر فقط على مخاوف تدهور العملة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
قامت البنوك الكبرى في وول ستريت جماعياً برفع توقعات رفع أسعار الفائدة، واستمرت العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية في التراجع، وانخفض الذهب بأكثر من 1% ليكسر حاجز 4000.
بعد تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لتوقعات أكتوبر، أضافت كل من جولدمان ساكس ونومورا توقعاتهما بشأن رفع أسعار الفائدة في مارس من العام المقبل، بينما أضاف دويتشه بنك توقع رفع أسعار الفائدة في يناير من العام المقبل. حالياً، استوعبت السوق بالكامل توقع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بينما تبلغ احتمالية رفعه بـ50 نقطة أساس 13%. يوم الأربعاء، تم إغلاق سوق السندات الأمريكية الفوري، فيما واصلت العقود الآجلة للسندات الأمريكية الانخفاض، مما أدى إلى ارتفاع العائدات بما يقارب نقطتين إلى أربع نقاط أساس، كما شهدت أسعار الذهب الفوري تراجعاً بنسبة 1.1%.
لا داعي للقلق بشأن تباطؤ بناء مراكز بيانا ت الذكاء الاصطناعي؟ موجة الاستيراد الأمريكية من الصعب أن تتراجع في المدى القصير، والتأثير الحقيقي قد يظهر في عام 2029
يستغرق متوسط الوقت من تحديد الاستثمار في مشروع مركز البيانات وحتى بدء البناء حوالي ٤.٨ سنوات، ومن بدء البناء حتى التشغيل يتطلب ٢.٦ سنوات إضافية، وعادة لا يمكن إدخال الخوادم إلا بعد الانتهاء من تركيب الهيكل والبنية الخاصة بالحاملات. بالنسبة لشركاء التجارة مثل تايوان الصينية وكوريا والمكسيك الذين يعتمدون على سلسلة توريد مراكز البيانات الأمريكية، فإن الطبيعة المعتادة لدورة البناء توفر على الأقل فترة راحة لصادراتهم في السنة أو السنتين القادمتين.
الخلاف الكبير في الاحتياطي الفيدرالي: متى يجب أن تنتهي ولاية وليامز، الرجل الثالث؟
تركز الجدل حول ما إذا كان يجب على ويليامز أن يترك منصبه في يونيو 2028 (عند إكمال فترة عشر سنوات كاملة)، أو في يونيو 2027 (عند بلوغ سن التقاعد 65 عامًا). وأشارت التحليلات إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يمتلك سلطة القرار النهائية، وإذا غادر ويليامز منصبه مبكرًا، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وولش، سيتمكن من ترتيب عملية تعيين الشخص المسؤول عن هذا المنصب الحساس مبكرًا. ومع ذلك، فإن تقصير فترة ويليامز بشكل إجباري قد يُفسر بسهولة على أنه مناورة سياسية. ويتوقع ويليامز نفسه أن يستمر في منصبه حتى يونيو 2028.
مورغان ستانلي يحذر: أسعار التخزين القديمة تبلغ ذروتها، وقد يتحول العرض والطلب إلى التيسير بحلول عام 2028
أشارت Morgan Stanley أنه بعد الانتخابات النصفية الأمريكية، من المتوقع أن يتم تأجيل حوالي 20% من السعة الجديدة لمراكز البيانات الأمريكية في عام 2028 إلى عام 2029، مما قد يؤدي إلى حدوث "انقطاع" في سلسلة التوريد في عام 2028 ويزيد من خطر تراكم مخزون التخزين القديم. التخزين القديم أقل خضوعًا لاتفاقيات الأسعار الثابتة طويلة الأجل، وعندما يضيق الفارق بين العرض والطلب، قد تواجه الأسعار تقلبات كبيرة. ينطبق هذا التحليل فقط على التخزين القديم، بما في ذلك DDR3/4 وSLC/MLC NAND وNOR Flash.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
