QCOM: هل تستطيع صفقة Amazon الكبيرة فتح مسار النمو الثاني؟

Bitget

News

Bitget2026/09/09 06:30

عرض النسخة الأصلية

By:Bitget

تقدم Bitget خدمة تداول شاملة للعملات المشفرة والأسهم والذهب. تداول الآن!

هدية ترحيبية بقيمة 6200 USDT لمستخدمي Bitget الجُدد! سجّل الاشتراك الآن!

العوامل المُحفِّزة والأساسيات

الأهمية الحقيقية لهذه الصفقة تكمن في أنها تؤكد مرة أخرى استراتيجية Qualcomm في التخلص من اعتمادها المفرط على أعمال الهواتف الذكية. ستقوم Amazon بتطوير شرائح مخصصة لمراكز البيانات الخاصة باستدلالات الذكاء الاصطناعي بالتعاون مع Qualcomm، وسيعمل الجانبان أيضاً على دفع حلول الاتصال البصري حتى 1.6T والجيل القادم منها. كما حصلت Amazon على ما يصل إلى 25 مليون ضمان اكتتاب QCOM بسعر تنفيذ 161.26 دولار أمريكي، يرتبط بحجم مشتريات محتمل أقصاه 60 مليار دولار أمريكي. وتتوقع Qualcomm أن تساهم الإيرادات المتعلقة بهذه الشراكة في أقرب وقت من ربع ديسمبر، مع الحفاظ على هدف إيرادات بنحو 5 مليارات دولار أمريكي في مراكز البيانات للسنة المالية 2027، وأكثر من 15 مليار دولار للسنة المالية 2029.

هذا يؤدي إلى تغير هيكلي واضح في نمو شركة QCOM مستقبلاً. ستبقى أعمال الهواتف الذكية توفر التدفق النقدي، لكن تطوير Apple شرائح الاتصال الخاصة بها تدريجياً لتحل محل Qualcomm، والتباطؤ في نمو الهواتف الذكية، وضغوط تكاليف الذاكرة، كلها عوامل تحد من آفاق تقييم الأعمال التقليدية. في المقابل، تقوم الشركة ببناء مصادر دخل جديدة في مجالات السيارات، وإنترنت الأشياء، وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقد رفعت Qualcomm هدف إيرادات أعمالها غير المرتبطة بالهواتف للسنة المالية 2029 إلى 40 مليار دولار أمريكي، وقدمت هدف أرباح للسهم غير المحسوبة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (Non-GAAP EPS) بأكثر من 18 دولارًا.

توقعات الأرباح والتقييم

حالياً، تتوقع وول ستريت إيرادات تقارب 44.4 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2027، مع أرباح للسهم الواحد (EPS) حوالي 10.06 دولار. إذا حسبنا بسعر السهم الحالي البالغ حوالي 174 دولارًا، فهذا يعادل مضاعف ربحية متوقع للسنة المالية 2027 يقدر بنحو 17 مرة. المشكلة تكمن في أن هذه التوقعات لاتزال متأثرة بتراجع أعمال الهواتف. إذا تحقق توسع مراكز بيانات Amazon والطلبات الجديدة، فقد يكون هناك مجال لمراجعة توقعات الأرباح صعوداً خلال 2027-2029.

لذلك، فإن تقييم QCOM الحالي ليس مرتفعاً، لكنه أيضاً لم يحصل بعد على علاوة تقييم مشابهة لتلك الخاصة بأصول الذكاء الاصطناعي الأساسية مثل AVGO وNVDA. ما يحتاج السوق لإثباته فعلياً هو: هل ستتحول أعمال مراكز البيانات من "أهداف مستقبلية" إلى إيرادات حقيقية تنمو باستمرار؟ إذا تم تحقيق هدف 15 مليار دولار أمريكي من إيرادات مراكز البيانات للسنة المالية 2029 وأكثر من 18 دولارًا EPS تدريجياً، فهناك مساحة واضحة لتوسع التقييم الحالي. أما إذا كانت وتيرة التنفيذ أبطأ من المتوقع، فقد تعود QCOM إلى إطار تقييم شركات شرائح الهواتف التقليدية.

الهيكل الفني

من الناحية الفنية، شهدت أسهم QCOM في 8 سبتمبر اختراقاً ملحوظاً لمنطقة تجميع 168-170 دولارًا السابقة المنطقة، ولكنها تراجعت بوضوح بعد أن وصلت إلى 183.49 دولار، مما ترك ظلاً علوياً طويلاً، مشيراً إلى أن ضغوط البيع لا تزال قوية فوق 180 دولارًا.

أول مستوى دعم عند 168-170 دولارًا، وهو نفس المنطقة التي شهدت تجميع السعر سابقاً، ويمثل أول خط دفاع بعد أخبار الاختراق الأخيرة؛ مستوى الدعم القوي عند 160-162 دولارًا، حيث تركزت عدة قيعان في أغسطس في هذه المنطقة، وهي قريبة أيضاً من سعر تنفيذ ضمانات اكتتاب Amazon البالغ 161.26 دولار. من الأعلى أول مستوى مقاومة بين 183-185 دولارًا؛ وإذا تم اختراقه، سيعيد اختبار منطقة الضغط المكثف بين 190-196 دولارًا التي شهدها يوليو. في حال تم اختراق 196 دولارًا بفعالية، يمكن النظر إلى الأهداف التالية فوق 200 دولار.

استراتيجية التداول

في الوقت الحالي، لا يُنصح بمطاردة السهم بعد ارتفاعه بفعل الأخبار. هناك هيكلان أكثر مثالية للمضاربين على الصعود: أولاً، ثبات السعر بعد تصحيحه إلى منطقة 168-170 دولار ليتحول الضغط القديم إلى دعم جديد؛ ثانياً، اختراق قوي فوق 183-185 دولاراً مع الثبات عند مستويات الاختراق في الأيام التالية.

إذا انخفض السعر مجدداً دون 168 دولاراً، ستبرد موجة إعادة التقييم قصيرة الأجل بشكل واضح؛ وإذا فقد مستويات 160-162 دولاراً، يعني ذلك فشل الاختراق القائم على أخبار Amazon. وعلى العكس من ذلك، إذا تم اختراق 185 دولاراً، فستكون منطقة 190-196 دولاراً الهدف الرئيسي للفترة القادمة. بالنسبة للمستثمرين متوسط الأجل، فإن المؤشر الأهم الذي يجب تتبعه هو سرعة تحويل طلبات مراكز البيانات خلال الفصول المقبلة، وإذا ما بدأ السوق بالفعل في مراجعة هدف الإيرادات البالغ 5 مليارات دولار لعام 2027 صعوداً.

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح

ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات

احتفظ بالعملة الآن!

قامت البنوك الكبرى في وول ستريت جماعياً برفع توقعات رفع أسعار الفائدة، واستمرت العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية في التراجع، وانخفض الذهب بأكثر من 1% ليكسر حاجز 4000.

بعد تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لتوقعات أكتوبر، أضافت كل من جولدمان ساكس ونومورا توقعاتهما بشأن رفع أسعار الفائدة في مارس من العام المقبل، بينما أضاف دويتشه بنك توقع رفع أسعار الفائدة في يناير من العام المقبل. حالياً، استوعبت السوق بالكامل توقع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بينما تبلغ احتمالية رفعه بـ50 نقطة أساس 13%. يوم الأربعاء، تم إغلاق سوق السندات الأمريكية الفوري، فيما واصلت العقود الآجلة للسندات الأمريكية الانخفاض، مما أدى إلى ارتفاع العائدات بما يقارب نقطتين إلى أربع نقاط أساس، كما شهدت أسعار الذهب الفوري تراجعاً بنسبة 1.1%.

华尔街见闻•2026/11/11 21:18

قامت البنوك الكبرى في وول ستريت جماعياً برفع توقعات رفع أسعار الفائدة، واستمرت العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية في التراجع، وانخفض الذهب بأكثر من 1% ليكسر حاجز 4000.

لا داعي للقلق بشأن تباطؤ بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي؟ موجة الاستيراد الأمريكية من الصعب أن تتراجع في المدى القصير، والتأثير الحقيقي قد يظهر في عام 2029

يستغرق متوسط الوقت من تحديد الاستثمار في مشروع مركز البيانات وحتى بدء البناء حوالي ٤.٨ سنوات، ومن بدء البناء حتى التشغيل يتطلب ٢.٦ سنوات إضافية، وعادة لا يمكن إدخال الخوادم إلا بعد الانتهاء من تركيب الهيكل والبنية الخاصة بالحاملات. بالنسبة لشركاء التجارة مثل تايوان الصينية وكوريا والمكسيك الذين يعتمدون على سلسلة توريد مراكز البيانات الأمريكية، فإن الطبيعة المعتادة لدورة البناء توفر على الأقل فترة راحة لصادراتهم في السنة أو السنتين القادمتين.

华尔街见闻•2026/11/11 21:18

لا داعي للقلق بشأن تباطؤ بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي؟ موجة الاستيراد الأمريكية من الصعب أن تتراجع في المدى القصير، والتأثير الحقيقي قد يظهر في عام 2029

الخلاف الكبير في الاحتياطي الفيدرالي: متى يجب أن تنتهي ولاية وليامز، الرجل الثالث؟

تركز الجدل حول ما إذا كان يجب على ويليامز أن يترك منصبه في يونيو 2028 (عند إكمال فترة عشر سنوات كاملة)، أو في يونيو 2027 (عند بلوغ سن التقاعد 65 عامًا). وأشارت التحليلات إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يمتلك سلطة القرار النهائية، وإذا غادر ويليامز منصبه مبكرًا، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وولش، سيتمكن من ترتيب عملية تعيين الشخص المسؤول عن هذا المنصب الحساس مبكرًا. ومع ذلك، فإن تقصير فترة ويليامز بشكل إجباري قد يُفسر بسهولة على أنه مناورة سياسية. ويتوقع ويليامز نفسه أن يستمر في منصبه حتى يونيو 2028.

华尔街见闻•2026/11/11 21:18

الخلاف الكبير في الاحتياطي الفيدرالي: متى يجب أن تنتهي ولاية وليامز، الرجل الثالث؟

مورغان ستانلي يحذر: أسعار التخزين القديمة تبلغ ذروتها، وقد يتحول العرض والطلب إلى التيسير بحلول عام 2028

أشارت Morgan Stanley أنه بعد الانتخابات النصفية الأمريكية، من المتوقع أن يتم تأجيل حوالي 20% من السعة الجديدة لمراكز البيانات الأمريكية في عام 2028 إلى عام 2029، مما قد يؤدي إلى حدوث "انقطاع" في سلسلة التوريد في عام 2028 ويزيد من خطر تراكم مخزون التخزين القديم. التخزين القديم أقل خضوعًا لاتفاقيات الأسعار الثابتة طويلة الأجل، وعندما يضيق الفارق بين العرض والطلب، قد تواجه الأسعار تقلبات كبيرة. ينطبق هذا التحليل فقط على التخزين القديم، بما في ذلك DDR3/4 وSLC/MLC NAND وNOR Flash.

华尔街见闻•2026/11/11 15:31