مع اقتراب الاكتتاب العام، Anthropic تحقق أرباحًا متتالية في ربعين متتاليين

تقف Anthropic عند نقطة حاسمة قبل الإدراج في البورصة، حيث تعرض للمستثمرين نتائج مالية قوية لتثبت جدوى نموذجها التجاري.

وفقًا لما ذكرته صحيفة "فاينانشيال تايمز" البريطانية في 13 سبتمبر، أفاد أشخاص مطلعون أن مطورة نموذج Claude الكبير أبلغت بعض المساهمين أن أرباحها التشغيلية المعدلة ستبقى إيجابية للربع الثاني على التوالي هذا الفصل، ما يُعد علامة بارزة أكملتها هذه الشركة الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي والتي تأسست قبل خمس سنوات أثناء اندفاعها نحو الإدراج في البورصة. في الوقت ذاته، اختارت Anthropic ناسداك كمكان للإدراج، وقد تصل قيمة الطرح الأولي العام إلى 2 تريليون دولار أو أكثر.

وعلى صعيد البيانات المالية، قدمت Anthropic أداءً مقنعًا حسب التقارير. فقد كشف أشخاص مطلعون أن هامش الربح الإجمالي للشركة، قبل خصم حصص أرباح الشركاء في التوزيع مثل Amazon وتكاليف تدريب النموذج، قد تجاوز 80%؛ بينما قفزت إيرادات الربع الثاني 14 مرة على أساس سنوي لتصل إلى 11.5 مليار دولار، وبلغت الإيرادات السنوية التقديرية حتى نهاية يوليو 65 مليار دولار، مرتفعة بشكل كبير عن 9 مليارات في نهاية العام الماضي. ويتوقع المستثمرون أن تصل الإيرادات السنوية بحلول نهاية هذا العام إلى 120 مليار دولار، وفي نهاية عام 2027 تقترب من ثلاثة أضعاف هذا الرقم.

ومع ذلك، ليس طريق الإدراج خاليًا من العقبات. فعشية الطرح العام، دعا المدير التنفيذي لـ Anthropic داريـو أمودي علنًا إلى إبطاء وتيرة تعزيز قدرات الذكاء الاصطناعي، وهو موقف يتوافق مع OpenAI وإيلون ماسك، ويجبر المستثمرين المحتملين على إعادة النظر في تأثير التدقيق التنظيمي المتزايد على الذكاء الاصطناعي على مسار نمو الشركة.

استمرارية الربحية وأهمية الإنجاز المالي

وفقًا للتقارير، أكد عدة مصادر أن Anthropic أبلغت مجموعة صغيرة من المساهمين أن أرباحها التشغيلية المعدلة هذا الفصل ستكون إيجابية، وهي بذلك تحقق هذا المؤشر لربعين متتاليين. ويستبعد هذا المؤشر التكاليف غير النقدية مثل حوافز الأسهم.

وتحمل هذه النتيجة أهمية كبيرة لشركة ذكاء اصطناعي متقدمة تسعى للطرح العام. إذ كان أحد الشكوك الأساسية لدى المستثمرين تجاه شركات نماذج الذكاء الاصطناعي الكبرى هو ما إذا كانت استثماراتها الكبيرة في القدرة الحاسوبية واستهلاكها المستمر للنقد يمكن أن تتحول إلى عائدات تجارية مستدامة. إعلان Anthropic عن تحقيق الربحية المتواصلة جاء كرد مباشر على هذه المخاوف.

وقال المحلل في SemiAnalysis جوي بروكهارت:

"إذا تمكنت Anthropic من الحفاظ على هذا الهامش الربحي ومعدل النمو، فسيكون من الصعب جدًا على المنافسين اللحاق بها، حيث إنها جمّعت بالفعل موارد حسابية هائلة."

تقييم قد يصل إلى 2 تريليون دولار، واقتراب قرع جرس ناسداك

ذكرت التقارير أن مصادر مطلعة كشفت أن Anthropic اختارت ناسداك كموقع للإدراج، وقد يصل تقييم الطرح الأولي العام إلى 2 تريليون دولار أو أكثر. وتبلغ قيمة الشركة حاليًا حوالي 965 مليار دولار.

وفيما يتعلق بإجراءات الإدراج، كانت Anthropic تخطط أصلاً لنشر نشرة الاكتتاب الأسبوع الماضي، لكن وفقًا للمصادر اختارت الشركة مشاركة الوثائق مع مجموعة صغيرة من المستثمرين والإجابة على استفساراتهم قبل الكشف عنها للجمهور. تعني هذه الترتيبات أن جدول الإدراج النهائي ما زال يحتمل بعض المرونة.

وبالمقارنة، قدمت OpenAI منافسة Anthropic وثائق الطرح الأولي بشكل سري في يونيو، لكن رئيسها التنفيذي سام ألتمان أكد لمجلة Fortune السبت أن الشركة ستظل خاصة هذا العام، وذكر أن الإدراج في عام 2026 سيكون "خطوة غير حكيمة" بسبب استمرار الجدل حول سلامة الذكاء الاصطناعي.

دعوات لتهدئة القطاع ومخاوف السلامة تلقي بظلالها على آفاق الإدراج

في الوقت الحرج الذي تسعى فيه Anthropic للإدراج، تجرى حوارات نادرة داخل القطاع تغير الأجواء المحيطة بالرأي العام.

وتفيد التقارير أن مصادر مطلعة ذكرت أن موظفين في عدة مختبرات ذكاء اصطناعي رائدة ظلوا يتواصلون سرًا في الأسابيع الأخيرة لمناقشة كيفية إدارة تطوير الذكاء الاصطناعي بأمان. وتُعد هذه المناقشات نادرة في قطاع شديد التنافسية، وتقف وراءها حوادث الثغرات الأمنية الأخيرة، وشعور الباحثين المتزايد بالقلق إزاء الجيل الجديد من قدرات الذكاء الاصطناعي، إضافة إلى الإدراك العام بأن حكومة ترامب من غير المرجح أن تُبادر لكبح تطور التكنولوجيا. وأكد أحد موظفي المختبرات قائلاً: "لا يمكننا إلا الاعتماد على أنفسنا."

وأدى هذا التواصل غير الرسمي في نهاية المطاف إلى التصريحات العلنية لكل من Amodei وAltman هذا الأسبوع. فقد أكد Amodei في مقال يوم السبت أن قطاع الذكاء الاصطناعي "يجب أن يبطئ من وتيرة زيادة قدرات نماذج الذكاء الاصطناعي" مُبررًا ذلك بأن قدرات النماذج الجديدة القوية أثارت قلقًا واسعًا. ونال هذا الموقف تأييدًا علنيًا سريعًا من Altman وElon Musk.

ويرى المحللون أن هذا التصريح يخلق مجالًا لتفسيرات مزدوجة: بطء وتيرة التطوير قد يوفر على Anthropic مليارات الدولارات من تكاليف تدريب النماذج، لكنه قد يمنح أيضًا المنافسين فرصة لتقليص الفجوة. ويظل التوازن بين ضغوط الرقابة الأمنية والتنافس التجاري أحد أبرز التحديات السردية التي ستواجه Anthropic بعد إدراجها في البورصة.