اندماج Tesla و SpaceX: وول ستريت تقول إنه حتمي، لكن ماسك يقول إنه غير مؤكد بعد
路透社2026/10/21 10:42أكاش سري رام
رويترز 21 أكتوبر - يرى إيلون ماسك أن دمج Tesla TSLA.O مع SpaceX SPCX.O سيكون "ذو فائدة عظيمة"، لكن قرار الدمج ليس بيده وحده؛ إذ يقف أمامه لجنتان خاصتان لا يشارك فيهما، بالإضافة إلى تصويت المساهمين في Tesla الذي وصفه بـ"العقبة الكبرى".
هذا التوتر يرافق الصفقة التي يراها العديد من المحللين "حتمية". وأكد ماسك، الذي يعرّف نفسه بأنه "طرف ذي مصلحة متضاربة"، أنه رغم توقعات وول ستريت بأن الصفقة ستتم قبل نهاية العام المقبل، فإن اللجنتين لم تتوصلا إلى اتفاق بشأن الشروط، ولم يتم تأكيد الاندماج بعد.
ارتفعت أسهم SpaceX بنسبة 9%، وصعدت Tesla بنسبة 1% في تعاملات ما قبل السوق.
تعمل SpaceX وTesla حاليًا على تطوير مصنع Terafab للرقائق بشكل مشترك، وأصبحت أعمال الذكاء الاصطناعي تمثل الآن أكثر من نصف إيرادات SpaceX، ومن المتوقع أن تُضخ استثمارات تتراوح بين 35 إلى 40 مليار دولار للتوسع خلال الربع الرابع.
قال جاستوس بارمار، الرئيس التنفيذي لشركة Fortuna Investments والمستثمر في كلتا الشركتين: "أرى أن دمج Tesla مع SpaceX خطوة منطقية. يتمتع ذلك بأهمية استراتيجية بالغة لأن الشركتين تتحولان بسرعة إلى الذكاء الاصطناعي والأنظمة الذاتية، وكلتاهما تشغل مشاريع بنية تحتية ضخمة."
"سيساعد ذلك أيضًا على تجنب تكرار الأعمال ويوفر الوقت الضائع في تنقلاتهما بين الشركتين، ويقلل في الوقت ذاته من تكاليف الإدارة الباهظة والتكاليف القانونية والأعباء الإدارية للشركات المدرجة."
أشار المحللون إلى أن الإنفاق الرأسمالي المتزايد على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للفضاء سيؤثر على التدفق النقدي الحر لـSpaceX، ويمكن للشركة المدمجة أن تخفف هذا الضغط من خلال خدمات مشتركة والاقتراض المشترك مع Tesla.
كما أشاروا إلى أن العرض الأخير لطراز Roadster الأسبوع الماضي، حين قفزت سيارة Tesla مزودة بمحركات صاروخية من SpaceX فوق شاحنة، هو بمثابة مؤشر على الإنجازات المحتملة مستقبلاً للشركة المدمجة.
https://www.reuters.com/graphics/TESLA-SPACEX/klvyrlgzkpg/chart.png
تصويت Tesla هو العقبة الرئيسية
قد تكون السيطرة أحد دوافع ماسك للاندماج. فهو يمتلك نحو 85% من حقوق التصويت في SpaceX عبر أسهم التصويت الفائق، في حين لا يملك سوى حوالي 20% من حقوق التصويت في Tesla.
وقدّر بيل برمنغهام، مدير الأبحاث في REX Financial، أن ماسك سيحصل على نحو 57% من حقوق التصويت بعد الاندماج.
وبحسب مؤسس Dialectic، ريان زورر، فإن ماسك، وفقًا لنسبة استبدال الأسهم 0.7:1 (أي لكل سهم في SpaceX يعادل سهم واحد في Tesla) كما طرحت Barclays، سيحصل على 58% من حقوق التصويت.
لم يتم الاتفاق بعد على نسبة استبدال الأسهم بين الشركتين. ويشير زورر إلى أنه إذا باع ماسك المزيد من الأسهم، سيحتاج إلى نسبة استبدال تقترب من 0.6 للحفاظ على السيطرة، موضحًا أن "العقبة الكبرى ستكون توازن تصويت مساهمي Tesla مع حوافز إيلون نفسه".
وقال ماسك إن Tesla تحتاج للحصول على دعم أغلبية جميع الأسهم، وليس فقط الأغلبية من الأسهم المُصوّت عليها، لذا فإن كل صوت لم يتم الإدلاء به سيشكل عقبة أمام الصفقة. وقد اعتبر المحللون معدل التصويت عامل مخاطر، مشيرين إلى أن أصوات الوسطاء غير المُدلى بها في اجتماع المساهمين العام الماضي قد تكون عاملاً مؤثرًا في تمرير الصفقة أم لا.
وسيواجه الاندماج لاحقًا قضايا الحوكمة والتنظيم. ففي عام 2016، حين استحوذت Tesla على SolarCity وبعد سنوات من التقاضي، أيدت محكمة ديلاوير الصفقة لكنها أشارت إلى وجوب تشكيل لجنة مستقلة من Tesla.
قال جوش جيلبرت، كبير المحللين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لمنصة eToro: "صفقات كهذه يُدار كلا طرفيها من نفس الشخص ستثير تساؤلات حادة حول الحوكمة المؤسسية".
إلى جانب العملية ذاتها، قد يكون المبرر التجاري حاسمًا أيضًا. وذكرت إيبك أوزكاردسكايا، كبيرة المحللين في Swissquote، أنه إذا كان التعاون في الذكاء الاصطناعي مع شركات أخرى سيكون أكثر منفعة لـTesla، فقد "يرفض المستثمرون هذه الصفقة".
ومن المقرر أن تعلن Tesla عن نتائجها للربع الثالث بعد إغلاق السوق. وقد ذكر المحللون أنهم سيتابعون عن كثب الإفصاحات عن محادثات الاندماج الواردة في ملفات التقارير التنظيمية قبل اجتماع المساهمين السنوي في 3 ديسمبر.
(ولتسهيل الأمر على غير الناطقين بالإنجليزية، تقوم رويترز بترجمة تقاريرها تلقائيًا إلى عدة لغات أخرى. وبسبب احتمال وجود أخطاء في الترجمات التلقائية أو غياب السياق المطلوب، فإن رويترز لا تضمن دقة النصوص المترجمة تلقائيًا، بل توفرها لراحة القراء فقط. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة قد تنجم عن استخدام خدمة الترجمة التلقائية.)
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
قامت البنوك الكبرى في وول ستريت جماعياً برفع توقعات رفع أسعار الفائدة، واستمرت العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية في التراجع، وانخفض الذهب بأكثر من 1% ليكسر حاجز 4000.
بعد تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لتوقعات أكتوبر، أضافت كل من جولدمان ساكس ونومورا توقعاتهما بشأن رفع أسعار الفائدة في مارس من العام المقبل، بينما أضاف دويتشه بنك توقع رفع أسعار الفائدة في يناير من العام المقبل. حالياً، استوعبت السوق بالكامل توقع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بينما تبلغ احتمالية رفعه بـ50 نقطة أساس 13%. يوم الأربعاء، تم إغلاق سوق السندات الأمريكية الفوري، فيما واصلت العقود الآجلة للسندات الأمريكية الانخفاض، مما أدى إلى ارتفاع العائدات بما يقارب نقطتين إلى أربع نقاط أساس، كما شهدت أسعار الذهب الفوري تراجعاً بنسبة 1.1%.
لا داعي للقلق بشأن تباطؤ بناء مراكز بيانا ت الذكاء الاصطناعي؟ موجة الاستيراد الأمريكية من الصعب أن تتراجع في المدى القصير، والتأثير الحقيقي قد يظهر في عام 2029
يستغرق متوسط الوقت من تحديد الاستثمار في مشروع مركز البيانات وحتى بدء البناء حوالي ٤.٨ سنوات، ومن بدء البناء حتى التشغيل يتطلب ٢.٦ سنوات إضافية، وعادة لا يمكن إدخال الخوادم إلا بعد الانتهاء من تركيب الهيكل والبنية الخاصة بالحاملات. بالنسبة لشركاء التجارة مثل تايوان الصينية وكوريا والمكسيك الذين يعتمدون على سلسلة توريد مراكز البيانات الأمريكية، فإن الطبيعة المعتادة لدورة البناء توفر على الأقل فترة راحة لصادراتهم في السنة أو السنتين القادمتين.
الخلاف الكبير في الاحتياطي الفيدرالي: متى يجب أن تنتهي ولاية وليامز، الرجل الثالث؟
تركز الجدل حول ما إذا كان يجب على ويليامز أن يترك منصبه في يونيو 2028 (عند إكمال فترة عشر سنوات كاملة)، أو في يونيو 2027 (عند بلوغ سن التقاعد 65 عامًا). وأشارت التحليلات إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يمتلك سلطة القرار النهائية، وإذا غادر ويليامز منصبه مبكرًا، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وولش، سيتمكن من ترتيب عملية تعيين الشخص المسؤول عن هذا المنصب الحساس مبكرًا. ومع ذلك، فإن تقصير فترة ويليامز بشكل إجباري قد يُفسر بسهولة على أنه مناورة سياسية. ويتوقع ويليامز نفسه أن يستمر في منصبه حتى يونيو 2028.
مورغان ستانلي يحذر: أسعار التخزين القديمة تبلغ ذروتها، وقد يتحول العرض والطلب إلى التيسير بحلول عام 2028
أشارت Morgan Stanley أنه بعد الانتخابات النصفية الأمريكية، من المتوقع أن يتم تأجيل حوالي 20% من السعة الجديدة لمراكز البيانات الأمريكية في عام 2028 إلى عام 2029، مما قد يؤدي إلى حدوث "انقطاع" في سلسلة التوريد في عام 2028 ويزيد من خطر تراكم مخزون التخزين القديم. التخزين القديم أقل خضوعًا لاتفاقيات الأسعار الثابتة طويلة الأجل، وعندما يضيق الفارق بين العرض والطلب، قد تواجه الأسعار تقلبات كبيرة. ينطبق هذا التحليل فقط على التخزين القديم، بما في ذلك DDR3/4 وSLC/MLC NAND وNOR Flash.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
