انخفاض حاد في سعر سهم Boeing بسبب انخفاض إنتاج طراز 737 عن المتوقع وآفاق ضعيفة للتدفق النقدي الحر

إعادة كتابة كاملة، مع إضافة تعليقات المحللين في الفقرتين الثالثة والرابعة، وإضافة توقعات إنتاج لطراز 737 في الفقرات من السابعة إلى العاشرة، وتحديث تقدم طراز 777-9 في الفقرة 13، وتحديث العنوان

دان كاتشبول/شيفانش تيواري

رويترز سياتل 27 أكتوبر - قال الرئيس التنفيذي لشركة Boeing BA.N كيلي أوتربيرغ يوم الثلاثاء إن الشركة لن تتمكن هذا العام من تحقيق أهداف إنتاج طراز 737 وتسليم الطائرات النفاثة، مما شكّل انتكاسة لمسار تعافيها وأدى لهبوط سهمها بنحو 10%، في أسوأ أداء يومي له منذ أكثر من 18 شهراً.

وأجّلت الشركة أيضاً توقعات نمو التدفق النقدي الحر لعام آخر. ووفق بيانات مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية (LSEG)، تتوقع Boeing الآن تدفقاً نقدياً حراً بقيمة 3 مليارات دولار العام المقبل، وليس 5.5 مليارات كما يتوقع معظم المحللين.

بالرغم من أن العديد من شركات الطيران والفضاء تكافح لزيادة الإنتاج، إلا أن Boeing تتعافى من أزمات ونزاعات استمرت سنوات (رابط)، أضرت بسمعتها واستنزفت السيولة وراكمت عليها ديوناً ضخمة.

قال محلل الاستثمارات لدى Gabelli Funds توني جابيلي إنه بالرغم من أن آفاق Boeing طويلة الأجل لا تزال قوية بسبب الطلب القوي على الطائرات التجارية ووجود منافس رئيسي واحد فقط – شركة Airbus الأوروبية AIR.PA – إلا أن هذا قد يدفع المستثمرين إلى بيع الأسهم بشكل أكبر.

وقال إن السوق سيعاقب أي تأخير في زيادة التدفق النقدي. وسجلت الشركة في الربع الأخير تدفقاً نقدياً حراً بلغ 464 مليون دولار؛ بينما استهلكت منذ بداية هذا العام 359 مليون دولار نقداً.

وبحسب بيانات مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية (LSEG)، أفادت Boeing بخسارة معدلة للسهم بلغت 34 سنتاً في الربع المنتهي في سبتمبر، بينما توقع السوق خسارة قدرها 21 سنتاً.

وفي التعاملات منتصف اليوم، تراجع سهم Boeing بنسبة 9.6% إلى 170.23 دولار، في أسوأ يوم للسهم منذ 3 أبريل 2025.

صعوبات الإنتاج

تتوقع Boeing حالياً الوصول إلى هدف إنتاج 47 طائرة شهرياً من سلسلة 737 في أوائل عام 2027. وكان مسؤولون تنفيذيون في الشركة صرحوا في مايو الماضي بأنهم سيصلون لهذا المعدل بحلول صيف هذا العام (رابط).

ولذلك، لن تتمكن Boeing هذا العام من تحقيق هدف تسليم 500 طائرة، حسبما قال المدير المالي للشركة جاي مالافي في مكالمة مع المحللين يوم الثلاثاء.

وقال أوتربيرغ في المكالمة إن إنتاج الأجنحة لا يزال هو العائق الرئيسي، لكن Boeing تخطط رغم ذلك لرفع الإنتاج الشهري إلى 52 طائرة في النصف الثاني من 2027.

تسليم هذه الطائرات التجارية ذات الممر الواحد هو الدافع الأساسي لتدفق السيولة لدى Boeing. وقبل انضمام أوتربيرغ إلى الشركة في 2024، كانت الشركة قد ضحّت بالجودة سعياً لزيادة الإنتاج بسرعة، مما تسبب بمشاكل إنتاج استمرت سنوات.

رغم ضغوط تسريع زيادة إنتاج 737، قال أوتربيرغ: "سنعالج هذا الأمر بحكمة ونحافظ على الانضباط، والأفق يبدو متفائلاً".

وكما ذكرت رويترز حصرياً يوم الجمعة (رابط)، لا تزال الشركة تواجه تحديات إنتاجية في مشروع 787 وطائرات الشحن من طراز 777.

تتوقع Boeing أن تنال طائرة الركاب 777-9 شهادة الجهات التنظيمية كما هو مخطط في منتصف 2027. وقالت الشركة إنها ستواصل استنزاف السيولة خلال العام المقبل.

خسارة فصلية تفوق التوقعات

التوقعات القاتمة والخسائر الفصلية الأكبر من المتوقع طغت على الإنجازات المهمة التي أحرزتها Boeing في الأشهر الأخيرة.

هذا الفصل، حصلت Boeing على موافقة الجهات التنظيمية الأمريكية على 737 MAX 7 (رابط)، وفازت بعقد طائرة مقاتلة الجيل السادس F/A-XX التابعة للبحرية الأمريكية (رابط)، وحققت تدفق نقدي حر لربعين متتاليين؛ إضافة إلى ذلك، حصل طراز MAX 10 الأكبر حجماً على الاعتماد في أكتوبر.

قال أوتربيرغ في مذكرة للموظفين بعد إعلان النتائج المالية: "توقعات السوق ترتفع، وهذا أمر طبيعي. لدينا أساس أكثر صلابة مما كنا عليه قبل عام، لكن أمامنا المزيد للقيام به لإنجاز الطلبات المتراكمة، وتعزيز ثقافة الشركة وتحسين طرق العمل اليومية".

بلغت إيرادات قسم الطائرات التجارية في Boeing انخفاضاً طفيفاً لتصل إلى 10.7 مليار دولار، مع خسارة تشغيلية قدرها 697 مليون دولار وهامش ربح تشغيلي سلبي بلغ 6.5% مقارنةً بـ 48.3% سالباً العام الماضي.

عزت الشركة الأداء إلى تسليم طائرات ذات هامش ربح أقل وارتفاع تكاليف الإنتاج (بما يشمل تكاليف سلسلة التوريد).

في قسم الدفاع لدى Boeing، ساهمت زيادة التسليمات وتحسن الأداء التشغيلي وصفقة بيع فرعية بقيمة 252 مليون دولار في تحقيق القسم لأرباح فصلية تقارب 500 مليون دولار، مع هامش تشغيلي بلغ 6.2%، مقارنةً بـ 1.7% في العام السابق.

بلغت أرباح شركة خدمات Boeing العالمية مليار دولار، بهامش تشغيلي 18.3%.

بلغ صافي ديون شركة تصنيع الطائرات الأمريكية في نهاية هذا الفصل 25.2 مليار دولار، منخفضاً قليلاً عن 25.9 مليار دولار في نهاية الفصل السابق و30.4 مليار دولار قبل عام.

(من أجل راحة غير الناطقين بالإنجليزية، توفر رويترز ترجمة آلية لتقاريرها إلى عدة لغات أخرى. نظراً لاحتمال وقوع أخطاء في الترجمة الآلية أو غياب السياق المطلوب، لا تضمن رويترز دقة النص المترجم آلياً وتقدمه فقط لتسهيل القراءة. لا تتحمل رويترز أية مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة قد تنتج عن استخدام ميزة الترجمة الآلية.)